整个3月外汇市场波动剧烈。3月初在美联储紧急降息50点后引发了全球宽松浪潮，而随后全球股市暴跌使得市场抛售一切资产获取美元，推动美元站上100关口，刷新3年高位，录得11年最大周线涨幅。而非美货币则惨遭抛售，其中英镑跌至35年新低，澳元刷新17年新低。
不过随着各国央行联手解决流动性问题，同时美联储开启无限量宽松，此外美国出台2.2万亿美元的巨量刺激，市场的流动性改善，美元也大幅下挫，录得2009年以来最大单周下跌。因此也带动非美货币剧烈波动。
进入4月仍继续关注市场流动性变化、各国央行和政府的刺激措施以及疫情对于全球经济影响。
美联储两次紧急降息开启了全球宽松的步伐
3月3日美联储意外宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，这是其自2008年金融危机以来首次在计划会议之外降息。
如此强劲的宽松举措只给金融市场提供了短暂支撑，之后便恢复了动荡走势，因市场认为罕见的宽松力度反而证明形势严峻、对货币政策能否充分应对疫情冲击亦持怀疑态度，同时市场押注美联储还将进一步大幅降息，因此美元刷新一年半新低。
美联储紧急降息开启了全球降息的步伐，英国央行和加拿大央行都跟随美联储的步伐实施降息。而在3月17日美联储再次紧急降息100点后，仅仅两天，有多达17个国家或地区跟随降息，凸显了全球宽松的步伐加速。
即便是日本央行和欧洲央行这些没有降息空间的央行也纷纷推出宽松措施。其中日本央行将ETF购买规模扩大了一倍，欧洲央行将资产购买规模升至333亿欧元，同时在3月19日欧洲央行推出规模7500亿欧元的紧急购债计划。
美股两周内触发四次熔断，流动性需求使得美元创出11年最大周线涨幅
尽管美联储紧急降息对美元构成压力。
不过随着疫情导致全球经济陷入衰退，全球股市暴跌，美国股市两周内触发四次熔断，对于流动性的需求使得投资者纷纷抛售手中的其他资产以获取美元，这使得美元大幅走高。
其中3月17日3个月美元伦敦银行同业拆借利率飙升至2008年以来最大涨幅，反映获取美元成本的欧元兑美元交叉货币掉期基点达到2011年以来最高。美元兑日元掉期也接近创纪录水平，英镑兑美元掉期达到2008年来未见水平，暗示投资者获取美元困难重重。
因此，即便是3月16日美联储再次紧急降息100点至零利率附近，同时美联储还表示将增加债券持有规模7000亿美元，并将银行的紧急贷款贴现率下调了125个基点至0.25%，但是美元小幅回落后继续维持升势，连续两周大幅走高，最高触及102.9999，其中截至3月20日当周美元指数更是录得了11年最大周线涨幅。
美联储采取无限量宽松+美国2.2万亿美元巨量刺激，美元录得2009年以来最大单周下跌
尽管因流动性需求使得美元在3月大幅上涨，但是因各国出台一系列刺激措施以释放流动性，因此截至3月27日当周美元录得2009年以来最大单周跌幅。
在意识到全球流动性稀缺后，美国、欧元区、加拿大、英国、日本和瑞士央行3月15日同意以低于通常水平的利率，定期提供三个月期美元信贷。此举旨在压低银行和企业买入美元的汇率。除了现有的一周期操作外，六大央行还将开始提供84天期限的美元，利率比隔夜利率交换(OIS)高出25个基点。
与此同时美联储采取无限量化宽松政策，以稳定市场，其中包括购买无限量的政府债券和投资级公司债券。截至3月25日，美联储资产负债表首超5万亿美元，开启了“印钞机”模式。同时银行的美联储贴现窗口借款量飙升到了508亿美元。美联储用其实际行动向全世界表明，不管是从时间、强度还是货币价值方面来讲，其对于欧美国家的疫情全球性大流行的应对力度，都要比2008年金融危机期间所推行救助举措的力度更大、更猛烈，也一定程度上缓解了美元流动性稀缺的状况。
此外3月27日美国众议院批准了美国历史上规模最大的一揽子援助计划，这项2.2万亿美元的计划旨在帮助美国个人和企业应对疫情造成的经济低迷，并向医院提供急需的医疗用品，也进一步缓解了市场对于流动性稀缺的担忧情绪。
与此同时20国集团表示将“不惜一切代价”战胜疫情，通过各国措施向全球经济注入5万亿美元，以减轻其影响。
受一系列刺激措施影响，市场对于流动性稀缺担忧情绪缓解，投资者抛售手中过剩的美元，因此使得美元下跌。
欧洲成疫情“震中”+欧洲出台刺激措施不力使得欧元一度跌至3年低点
尽管美联储3月3日紧急降息50点使得美元大幅走弱，推动欧元兑美元刷新逾一年高点至1.1495，但是随着3月中旬欧洲成为了疫情的震中，加上市场对于美元的流动性需求，使得欧元自逾一年高点持续回落，两周累计回落逾800点，最低触及近3年低点至1.0636。
同时尽管央行降息往往会对该国的货币构成压力，但是在疫情冲击下，市场寄希望于各国央行出台更多的刺激以缓解经济下行的压力，而欧洲央行在3月12日并未跟随美联储降息的步伐，且资产购买力度也不及市场预期，每月资产购买从此前200亿欧元上调至333亿欧元，不及市场所预期的400亿欧元，这令市场感到失望，因此进一步对欧元构成压力。
此外，欧洲央行一直敦促欧洲各国出台更多的财政刺激计划以支撑经济，从而缓解欧洲央行的政策压力，但是欧洲各国迟迟未能就财政刺激达成一致。
尽管因疫情导致经济衰退风险加剧，德国松口将会借贷刺激，但是3月30日欧盟执委会发言人Eric Mamer表示，欧洲应对疫情的经济措施必须基于所有国家都达成一致的基础上，且所采取措施必须是可以迅速部署的，他的此番发言实际上排除了联合发债的可能性。目前欧元兑美元仍交投于1.1附近，较3月峰值仍下跌近400点
脱欧不确定性+英国央行两次紧急降息使得英镑一度跌至35年新低
尽管3月初，英镑也受益于美联储紧急降息而小幅走高。但是相比于欧元，英镑的走势较为疲软，英镑兑美元仅刷新两个月高位，因英欧结束“脱欧”后首轮谈判，双方分歧严重，因此限制了英镑的涨幅。
