《科创板日报》（深圳，记者莫磬箻）讯，7月25日晚，柏楚电子（688188.SH）公告，根据初步询价结果，确定本次发行价格为68.58元/股，此为目前科创板最高发行价。
这家科创板第一高发行价股，究竟是怎么“炼成”的？
发行价第一高
7月25日晚，柏楚电子在首次公开发行股票并在科创板上市公告中称，根据初步询价结果，确定本次发行价格为68.58元/股，对应的市盈率为发行前37.64倍（扣非后）、发行后50.19倍（扣非后）。公司将于7月29日进行网上和网下申购。
目前，在科创板首批25只个股中，最高发行价是62.6元/股的乐鑫科技。换言之，柏楚电子已成为目前科创板的第一高发行价股。
本次68.58元/股发行价格对应的50.19倍发行后市盈率低于同行业可比公司静态市盈率平均水平，但高于中证指数最新发布的“软件和信息技术服务业（I65）”最近一个月平均静态市盈率48.97倍。
柏楚电子亦据此做了公司股价下跌可能带来投资者损失的风险提示。
图〡柏楚电子市盈率对比；来源：招股书那么，柏楚电子的科创板第一高发行价究竟是怎么确定的？
对此柏楚电子方面回复《科创板日报》记者称，“初步询价结束后，发行人和保荐机构根据相关公告规定的剔除规则，剔除了不符合要求的投资者报价。根据剔除不符合要求的投资者报价后的初步询价结果，综合考虑剩余报价及拟申购数量、发行人基本面、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为68.58元/股。”
资深保荐机构投行人士则向记者分析，“到底为什么定那么高（发行价）不好下结论，发行价是一个市场化买卖、多方博益的结果，这里面可能有投行方面的推动，也可能是市场对公司的确比较认可，机构在定价上给了它一个相对偏高的估值。”
业绩或是主因
招股书显示，柏楚电子成立2007年，是国家首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业，目前已成为中低功率激光切割系统领域的龙头供应商。
招股书显示，近年来，柏楚电子的营业收入由2016年的1.22亿元上升至2018年的2.45亿元，年均复合增长率高达41.67%；期间净利润也由7516.72万元上升至1.39亿元，年均复合增长率36.12%。
据关注该企业的某券商机械行业研究员分析，“在科创板同行企业里面，它（柏楚电子）业绩算是比较好的，它定价那么高可能还是因为市场对它的认知与之前的标的有一些差异。而且整体来看之前的标的更多是机械类，柏楚电子实际上还有一些通信、新兴软件的概念，相比第一批偏制造端的标的估值高一点也可以理解。”
还有一些市场人士将柏楚电子的高发行价归因于科创板的溢价作用。
另一名要求匿名的机械研究员认为，“发行价主要还是看对标的一些A股公司，如锐科激光等做激光的电子公司（42.93倍市盈率）。还有就是像首批25家公司的发行价，对标A股上市公司后，实际上还会有一个科创板的估值溢价，在中间有1-2倍的区间，我们认为都算是比较合理的。”
值得一提的是，保荐机构机构中信证券战配了3.5%。
据披露，本次柏楚电子预计募集资金总额为17.15亿元，将采用战略配售、网下发行、网上发行相结合的发行方式进行。其中，本次发行的战略配售为保荐机构中信证券相关子公司中证投资跟投。中证投资战略配售数量为87.49万股，占本次发行总数量的3.50%；限售期为24个月。
资料显示，中信证券储备的科创板项目较多。迄今为止，该券商已为12家科创板企业提供保荐服务，包括首批发行的澜起科技、容百科技、睿创微纳等。
战略配售方面，中信证券参与也颇深。例如，中信证券旗下中证投还跟投了澜起科技338.94万股，获配金额8405.81万元，获配比例为3%；在睿创微纳项目上，中证投资战配了40万股，跟投金额为4800万元。
