光博会(CIOE)热度高企,看好5G对光通信产业的驱动 9 月5 日,第20 届中国国际光电博览会(CIOE)顺利开幕,本次大会我们重点关注光传输设备、光模块/器件和光纤光缆产业的进展和相关厂商的布局。(1)光传输设备:传输设备基本实现国产替代,以华为、中兴和烽火等为代表的国内厂商在全球市场竞争力强劲,但传输设备中所需的ASIC 和光芯片等核心器件上依然受制于海外厂商,期待政策支持和产业链各级厂商合作突破,建议关注:中兴通讯(000063)和烽火通信(600498);(2)光模块/器件:5G 时代基站数量大幅增加拉动电信市场光模块数量需求,未来25/50/100G 等高速光模块需求量有望达千万量级,建议关注:中际旭创(300308)和光迅科技(002281);国内光器件产量较高,但产品主要集中在低端环节,高端光器件仍被海外巨头占据。随着国内光器件/光芯片厂商加大高端产品的布局,高速光芯片/器件国产替代有望加速,建议关注:光迅科技(002281)。(3)光纤光缆:国内厂商基本形成棒、纤、缆一体化龙头的竞争格局,前五大厂商市场份额高达93%,但呈现低端产能过剩,高端产能不足等问题。随着国内厂商持续加大技术和高端产品的布局,国内光纤光缆自主替代有望进一步提升。短期看18 年国内光棒供需缺口较17 年缺口缩小,长期看新兴市场对光纤需求的不断释放有望提振景气度,5G 基站数量的快速增长将成为光纤需求的重要驱动因素,建议关注:亨通光电(600487)和中天科技(600522);
行业估值已处于底部区域,持续关注5G板块反弹机遇 通信板块经过从今年上半年以来的估值调整,当前整体市盈率(TTM)仅为30 倍左右,处于2012 年以来的低点,板块估值具备吸引力,下行空间有限。我们认为,近期政策频出、流量需求快速增长驱动,以及后续频谱/牌照等事件催化,将是通信板块中短期反弹的三大基础,重点看好5G主题性机会,推荐主设备商:中兴通讯(000063)、烽火通信(600498); 无线侧建议关注:通宇通讯、京信通信、飞荣达、生益科技、深南电路;光模块/光器件关注:光迅科技(002281)和中际旭创(300308)。
本周核心推荐:光迅科技、中兴通讯、烽火通信、中新赛克、恒为科技,关注:美亚柏科、通宇通讯、飞荣达。
风险分析:5G 建设进程不及预期;运营商资本开支持续下滑风险
