行业动态报告：通信行业业绩环比改善

行情回顾

    上周，通信（申万）指数下跌2.62%，跑输沪深300 指数2.06pct。

    中报小结

    2019H1 业绩同比下滑，2019Q2 环比改善。2019H1，A 股通信板块整体营收3370.02 亿元，同比下降0.90%，归母净利润-27.31亿元，同比下降171.65%；如剔除影响较大的中国联通、中兴通讯、*ST 信威及新股，则整体营收1416.53 亿元，同比下降1.76%，归母净利润77.77 亿元，同比下降9.52%。剔除中国联通、中兴通讯、*ST 信威及新股后，通信板块2019Q2 整体营收734.88 亿元，同比下降9.52%，环比增长7.81%，归母净利润41.46 亿元，同比下降14.67%，环比增长14.19%。

    主设备、无线设备、IDC/云计算2019H1 同比表现相对较好。

    2019H1，通信主设备营收565.94 亿元，同比增长11.79%，归母净利润18.98 亿元，同比扭亏；无线通信设备营收79.99 亿元，同比增长23.88%，归母净利润3.30 亿元，同比增长88.75%；IDC与云计算营收140.49 亿元，同比增长14.78 亿元，归母净利润19.19 亿元，同比增长37.27%。2019Q2，通信主设备营收295.11亿元，同比增长56.53%，归母净利润8.69 亿元，同比扭亏；无线通信设备营收42.18 亿元，同比增长17.03%，归母净利润2.24亿元，同比增长138.23%；IDC 与云计算营收73.63 亿元，同比增长10.47%，归母净利润12.88 亿元，同比增长73.33%。

    推荐组合

    本周关注：新易盛、恒为科技、中国联通、海格通信。

    持续关注：5G（基站主设备商、新易盛、华工科技、烽火通信、沪电股份、中国联通）；云计算（紫光股份、中际旭创、星网锐捷、太辰光、光环新网、奥飞数据）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（和而泰、拓邦股份、移为通信、移远通信、高新兴）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。

    风险提示

    中美关系影响；5G 进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。