近期，大基金一期的减持对科技股短期有情绪冲击，但国家长期支持科技产业发展的大方向并未发生变化。前不久大基金二期注册成立，注册资本为2041.5亿元，略超市场预期。
在业内人士看来，大基金二期目前或已开始投资，而投资方向值得。建议投资者从半导体、新材料、5G等大基金二期或重点的领域中寻找投资标的。
5G
规模建设加速
重点三条投资主线
2019年11月1日，5G商用套餐正式开启，这标志国内5G建设进入加速期，运营商的集采开始大量释放，成为产业链上的相关公司获得业绩提升最重要的支撑，这也是通信业主线发展逻辑。
可以看到，中国移动2019年将在50个以上城市提供5G商用服务，电信全面推进VoLTE规模商用，中国5G建设在进一步加速。目前5G发展进入加速阶段，产业持续迎来催化。运营商收入端边际改善拐点，主设备招标在即，2019年建设投资明确，2020年规模建设加速，全面看好通信产业链投资机会。天风证券（601162）分析师唐海清指出，未来3年通信行业景气持续向上，5G迎来大规模建设期，从2019年二季度开始，行业业绩开始“U”型反转，预计收入和净利润未来大概率有望持续多个季度同比快速增长趋势，因此继续看好板块未来走势。
5G涉及产业线条较长，投资者可重点三条投资主线：第一是受益5G网络构建加速的设备供应商及其零件供应商，如中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、大富科技（300134）、通宇通信等；第二是受益于数据流量价值深度挖掘的相关标的，如光环新网（300383）等；第三是受益于通信承载网升级和IDC资本开支回暖的光模块产业链，如天孚通信（300394）、光迅科技（002281）、中际旭创（300308）等。
大富科技（300134） 华为基站射频核心供应商
公司是射频行业龙头企业，华为基站射频产品金牌核心供应商，2019年5G商用在即，公司剥离低效资产，聚焦5G射频滤波器，未来几年业绩有望保持高速增长。同时公司积极拓展下游客户，着力拓展爱立信及诺基亚并取得突破，业绩有望边际改善。国泰君安证券指出，5G商用进程提速，整体来说，由于5G频率更高，需要的基站数约是4G的1.5倍以上，叠加5G采用MassiveMIMO技术，将推动5G射频产品需求的大规模增加。公司作为华为基站射频产品的核心供应商，5G产品射频滤波器有望量价齐升，经营业绩有望超预期。
中际旭创（300308）有望斩获大额订单
公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位，成本优势突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。可以看到，全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。东北证券指出，相比4G时期，5G承载光模块全面升级，网络架构演变增加中传环节，基站数量大幅增加，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长。公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。
深南电路（002916）具有估值溢价空间
公司作为国内PCB领域龙头企业，2018年营收及人均产值方面均处于行业领先地位，在通信PCB、IC载板领域内的先发优质将持续发酵，龙头估值具备溢价空间。华西证券（002926）指出，在PCB板领域，公司将持续加强在5G通信领域研发和投入，保持公司的先发优势。整体来看，5G时代，高频高速PCB板的占比会显著提升，PCB制造的复杂程度和集成化水平预计会进一步提升，更考验厂商的技术成熟度以及与材料厂商的融合能力，公司具备多年与国际主流CCL供应商合作、融合能力，预计在5G时代，公司的技术优势将进一步凸显。
烽火通信（600498）业务进入增长阶段
公司从2016年启动5G核心技术预研，并以5G为契机，完成从芯片、模块、系统设备的端到端布局，经过多年的技术创新、产品开发和测试，公司5G承载解决方案已经达到商用条件，整装待发。作为5G光传输核心龙头，公司有望率先受益于5G新一轮传输网建设。长江证券指出，随着5G传输招标启动，行业高景气周期开启，预计公司2019-2021年业绩复合增速将稳定在20％以上。公司估值处于底部位置，配置价值凸显。考虑到未来3年公司重新进入快速增长阶段，同时叠加近期运营商传输设备招标及可转债批文有望近期落地，公司向上确定性强。
半导体
“自主可控”逻辑清晰
在半导体产业中，芯片一直是市场的焦点，同时也是大基金重点投资的领域。目前来看，中国芯片产业已经初具规模，在芯片设计领域华为海思等已具有国际领先地位，而芯片制造领域也在奋起直追，但与国际先进水平仍有差距。随着国家投入的加大，以及产业自身发展的需要，芯片行业发展进程有望进一步加速。
消息面上，2019年财政部发布《关于集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告》。有分析指出，集成电路设计企业“两免三减半”所得税优惠政策延续，表明国家大力扶持IC产业发展的决心，我们认为国内半导体板块核心逻辑仍是十年维度的“自主可控”。预计后续国家针对集成电路产业仍将加大政策、资金支持，改善国内集成电路产业“缺芯少魂”现状。
整体来看，贸易摩擦凸显了芯片国产化的重要性，会提振其加大自主研发的力度。作为需要优先、加快发展的产业，资本市场为芯片产业输血的呼声高涨，国内相关产业链龙头将受益。在行业人士看来，在政策和资金双重支持的驱动下，我国芯片国产化进程有望提速。下游庞大市场空间推动芯片需求提升，国家战略政策聚焦+产业资本支持驱动产业发展，国产替代+景气拐点+大基金二期将是芯片板块重要的催化剂。建议圣邦股份（300661）、卓胜微（300782）、汇顶科技（603160）、韦尔股份（603501）、闻泰科技（600745）、兆易创新（603986）、北方华创（002371）、中微公司、紫光国微（002049）等。
韦尔股份（603501） 半导体设计实力强劲
公司创办开始一直深耕于半导体设计业务，在分立器件、模拟IC中的LDO产品等，均处于行业领先位置，TVS系列产品具备国际竞争力。消息面上，公司拟通过境外全资子公司使用自有资金共计5000万美元，参与投资由璞华资本管理的境外半导体基金。华西证券指出，在国产替代趋势下公司半导体本部业务有望迎来新一轮的发展机遇。此次公司拟参与境外半导体基金的投资，在半导体主流产品领域加强技术和人才的布局，充分运用产业投资基金运作模式，为战略实施筛选、储备优质资产，提升公司综合竞争能力。
兆易创新（603986）优质存储芯片设计企业
