通信：三大运营商5G投资1803亿 政策加码 5G迈入大规模建设阶段

　　本周行业重要趋势：

    　　工信部发布关于推动5G 加快发展的通知，山东、云南投资促进地方5G 推进

    　　3 月24 日，工信部发布《关于推动5G 加快发展的通知》，以18 项措施确保5G 新型基础设施的规模效应和带动作用。山东省政府发布《关于山东省数字基础设施建设的指导意见》，2020 年新开通5G 基站4 万个，到2022年年底，基本实现县级以上城区、重点乡镇（街道）5G 网络覆盖。5G 网络全覆盖是云南省新开工项目之一，总投资500 亿元。项目内容包括建设5G基站20 万个，实现全省所有州（市）、县（区）5G 网络全覆盖三大运营商20 年5G 相关CAPEX 合计1803 亿，国内5G 进入大规模建设阶段

    　　三大运营商合计2020 年计划在5G 网络投资约1803 亿元，同比大幅增长338%；三大运营商整体资本开支3348 亿元，同比增长12%。中国联通发布2020 年5GC 集中采购资格预审公告，将进行全国31 省5GC 同类设备集采，满足7000 万5G 用户需求。

    　　华为、中兴、红米发布5G 手机

    　　本周，中兴正式推出了其首款5G 视频手机中兴天机Axon 11 5G；红米推出了Redmi K30 Pro 系列新机；华为正式发布P40 系列5G 旗舰手机，主要有P40、P40 Pro 以及P40 Pro+三款手机。

    　　本周投资观点：

    　　三大运营商20 年资本开支预算公布，未来3 年行业景气持续向上，5G 迈入大规模建设期。近期建议积极关注运营商和设备商相关集采结果及公司业绩兑现。5G 投资机会核心机会在5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（视频+流量+物联网）：

    　　一、5G 硬件设备器件：

    　　1、主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；2、交换机/路由器（5G+云计算双驱动）：重点推荐：星网锐捷、紫光股份；2、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

    　　3、光通信：重点推荐：中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（数通光模块黑马）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；亨通光电、中天科技亦可重点关注。

    　　二、5G 应用端：

    　　1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、紫光股份、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（低估值、通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注奥飞数据（小而美IDC 厂商）、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等；2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP 话机全球龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；

    　　3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、宁波水表、威胜信息、鸿泉物联、金卡智能等；4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；三、5G 边缘生态：

    　　重点推荐：星网锐捷、华体科技、中国铁塔（港股）、三维通信、立昂技术、中嘉博创、天源迪科；

    　　风险提示：5G 产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。