通信行业周报：中兴通讯定增落地 关注年报行情展开

行业要闻

    北京共建设5G 基站17357 个，共享5G 基站超8400 个

    2020 年全球IT 支出将达到3.9 万亿美元

    我国首颗支持5G 通信的低轨宽带通信卫星发射成功

    沃尔沃联手中国联通打造5G 汽车

    加拿大开始5G 网络部署 爱立信提供设备

    中国电信2020 年5G 承载网招标尘埃落定

    基于大规模MIMO 的5G 毫米波技术预计2022 年商用

    重要公司公告

    中兴通讯完成3.81 亿股A 股定增 净筹114.59 亿元

    华力创通设立产业发展研究院 13

    会畅通讯正推进自研云视讯平台与国产操作系统等适配

    华力创通公司研制多款通信终端

    信维通信拟向德清华莹增资7424.13 万元

    中国联通全年移动用户达3.18 亿户 4G 用户达2.54 亿户

    硕贝德募资不超6.8 亿元用于5G 基站及终端天线扩产建设项目等

    东土科技：拟收购佰能电气和东土军悦

    走势与估值

    本周大盘见顶开始回调，指数走势趋弱，大部分板块均有下跌，不过TMT 板块走势仍强。在此环境下，通信板块与大盘指数走势相当,板块整体下跌0.34%，与中证500 指数走势基本一致，在申万28 个子行业中排名居前。子行业中，通信运营下跌3.94%，通信设备上涨0.46%。本周通信板块的设备子板块有效的减缓了行业的整体下跌。通信个股中，业绩优异个股强势明显，如闻泰科技、立昂技术和中国卫星涨幅较大，而业绩较差的个股持续下跌，如世纪鼎利、达华智能和永鼎股份跌幅居前。截止到1 月21 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为46.97 倍，相对于全体A 股估值溢价率为305.6%。

    投资策略

    本周时值春节假期，同时叠加年报预告发布密集期，市场行情整体性偏弱，风偏明显下降，年报行情特征明显。在电子板块良好业绩带动下，TMT 板块行情略强，通信板块也是如此，行业内的优质通信蓝筹股在业绩公布后都得到市场的认可，稳步走强，同时低估值的联通也在今年ARPU 值的降低回升预期下开始走强，从而使得通信板块保持相对强势。目前通信板块的主要逻辑就是5G 网络建设与应用的展开，具体反映在自上而下的政策推动和运营商近期加快设备端集采，同时随着3 月份无线侧设备的集采展开，5G 基站相关厂商将在上半年获益明显。同时华为产业链生态的调整，国内相关配件厂商提供了充分的成长壮大的空间，这也是滤波器，散热器件以及射频器件厂商持续走强的内在驱动力。此外随着5G 应用逐步普及，高清视频、云游戏等高流量的应用带来整个网络数据流量的爆发，使得运营商的业绩在今年低预期的基础上有望获得超预期效应。不过近期还是以个股年报为基础，重点挖掘业绩同比和环比高增长的品种进行关注。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐5G 品种中兴通讯（000063）。

    风险提示：大盘持续下跌导致市场估值下降；5G 发展不及预期