原标题：【深度】科创板不是简单“板”的增加，还有硬科技、制度破冰和审核加速度
改革并非朝夕之功，尚属新生的科创板仍需深化改革，引领创新，继续在中国资本市场乘风踏浪。
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“科创板不是一个简单的‘板’的增加。”一年多前，证监会主席易会满在任职后首次公开亮相时强调，它的核心在于制度创新、在于改革，同时又进一步支持科创。
这一针对科创板的说法掷地有声，也成为外界观测这一全新板块周年运行状况的重要维度。
6月13日，科创板开板已满周岁。这一年来，科创板在摸索中成长，在压力中奋进。多项改革创新制度落地，多个A股发行上市先例诞生，逾百“硬科技”企业成功挂牌，甚至还将注册制改革“可复制、可推广的经验”引入创业板和新三板精选层。
“首家未盈利企业、首家红筹公司、首家同股不同权企业、首家发行CDR企业都在这里诞生。从这个角度来看，科创板确实起到了资本市场‘试验田’的作用”。有国内某大型券商投行人士表示惊叹。
不过改革并非朝夕之功，尚属新生的科创板仍需深化改革，引领创新，继续在中国资本市场乘风踏浪。
“硬科技”企业都到碗里来
“科创板坚守板块定位，支持和鼓励硬科技企业上市，发挥了示范作用。”证监会办公厅副主任李钢日前对科创板运行成效作出如上评价。
据李钢介绍，截至6月5日，科创板上市公司达到106家，总融资额1230.6亿元。这些公司研发投入与营业收入的比重、研发人员占比明显高于市场其他板块，板块的聚集效应正在形成。
上交所此前公布数据显示，截至2020年5月27日，上交所已受理了304家企业提交科创板发行上市申请，除已完成审核的企业外，仍在审核中的企业110家。
而在已受理的企业中，新一代信息技术产业占34%，生物医药产业占21%，高端装备产业占19%，新材料产业占11%，节能环保产业占7%，其他科创产业占8%。企业高度集中于高新技术产业和战略性新兴产业，科创板“硬科技”的定位得以彰显。
另外，304家受理企业平均研发人员占比29%，研发投入占比10%，发明专利45项，近一年营收增长率达37%，科创属性和成长性较为明显，发挥了支持科技创新的导向作用。
在市场看来，科创板能成为符合国家战略的高新技术产业、战略性新兴产业聚集地，与注册制下放宽的上市门槛不无关系。
从设立之初，科创板即明确了“允许未盈利企业上市的”定位。特别是第五套上市标准，除市值要求外，再无其他财务指标要求。
以该标准上市的科创板企业主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。
“基本上，第五套标准可以理解为给生物医药企业设置的专用通道，原研药生产周期长，研发投入大，多年没盈利很正常”。北京地区某私募股权机构负责人称。
目前来看，科创板上市的未盈利企业也主要集中在生物医药领域。
去年10月30日，泽璟制药通过审核，成为第一家使用科创板第五套标准成功过会的生物医药企业，泽璟生物自2016年持续处于亏损状态，2019年净利润为-4.62亿元。但截至2019年末，公司正在开展11个主要创新药物的29项在研项目。
已在科创板上市的百奥泰与泽璟生物也颇为相似，另外天智航、神州细胞、君实生物、前沿生物等多家未盈利生物公司也都采用了第五套上市标准。
“泽璟生物过会的消息还是很振奋人心的，当时就有像索元生物这些生物医药公司表态也要在科创板上市”。上述私募股权人士称。
而就在4月20日，又一家未盈利企业沪硅产业正式登陆科创板，公司采用了第四套上市标准。5月21日，号称“半导 IP之王”的芯原微电子也通过了科创板上市委审核。科创板未盈利企业上市范畴也随即从生物医药企业扩散至半导体行业。
北京地区某中型券商分析师向界面新闻表示，允许未盈利企业上市自然体现了注册制的包容性，迎合了科创企业研发周期长、盈利慢的特点。“但从已过会的未盈利科创板企业来看，除在相应领域居于龙头地位、掌握核心技术。财务指标上也反映出公司研发投入高的特点，公司的营收和估值并不低，甚至高于科创板平均水平，真正实现了亟需资金支持的优质科创企业上市”。
突破性“首例”在这里集结
在拓展未盈利科创企业上市机会的同时，科创板对A股市场发行审核制度的引领作用也不可忽视。
“科创板对于拟上市企业的包容度不仅仅体现在注册制和上市门槛方面，红筹企业上市、分拆上市等发行端改革和突破也同样集中在科创板”。上述券商分析师称。
2019年1月，证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，其中明确“允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市”。
至今年2月27日，A股的首家红筹企业华润微终于登陆科创板，值得一提的是，公司同时创下多项“第一”：A股首家启用“绿鞋机制”的公司，A股第一家以港元而非人民币为面值的企业，A股第一家以“有限公司”形式而非“股份有限公司”形式上市的企业。
