全国工业和信息化工作会议25日召开，会议明确了2018年工作重心。其中，有关移动转售领域方面，会议明确将加快重点领域改革，实现移动通信转售业务正式商用，做好电信企业混合所有制改革。这意味着，2018年虚拟运营商将正式转正，获发移动通信转售业务正式牌照。移动转售试点工作已经开展四年，国内移动转售试点工作取得了积极成效，已经具备了颁发正式牌照的基础。
数据显示，截至2017年2月，我国移动转售用户超过4600万户，其中11家移动转售企业的用户数超过100万，规模最大的一家用户超过了800万。三年直接吸引民间投资超过31亿元，间接经济贡献约96亿元，带动上下游新增就业岗位超过5万个。随着转正牌照的正式发布，移动通信转售义务有望进入新的发展阶段。
相关个股：
鹏博士：海外并购活跃 定向增发获核准
事件：香港全资子公司拟以现金9000万美元收购PLD93%股权，加拿大全资子公司拟收购Urban。
点评：并购PLD，布局跨太平洋海缆系统。PLD正与国际知名互联网公司合作构建跨太平洋的海缆系统(其中PLD拥有96T的容量)，并有机会延伸至韩国及/或日本，以及亚洲其他地区。该海缆生产已完成近80%，预计于2018年第四季度建设完工，建设完成后，将极大提升亚美间通信服务品质。上述收购事项及海缆系统建设完成后，可强化公司于宽频市场的地位，强化国际竞争能力，带入新服务收入并取得良好的投资回报，同时建立与世界最高等级厂商的合作关系，有利于公司未来发展。
加拿大全资子公司拟收购Urban Communications Inc. 收购对价为1461万加元：其中以每股0.07加元收购Urban的100%流通在外股权；其余用以收购其所有认股权证和期权，并清偿其所有债务。Urban为一家光纤网络运营公司，成立于1988年，主营业务为在加拿大大温哥华及维多利亚地区为家庭及政企用户提供宽带网络、语音、视频及宽频等服务，用户在网率约为10%，目前在加拿大温哥华市中心等地区已布建完成上百公里的光纤网络。随着公司构建全球云网战略的推进，加速海外市场的投入，上述收购事项有助于增强公司应对行业竞争压力的能力，吸取海外优势资源，形成境内外的协同效应。
移动转售扩围。工信部同意公司与中国移动合作，在4个直辖市以及石家庄、太原、呼和浩特等95个城市范围内开展移动转售业务试点；同意公司与中国联通合作，在4个直辖市、海南省以及石家庄、保定、唐山等46个城市范围内开展移动转售业务试点。公司不但将增加与中国移动合作的区域范围，且将开展与中国联通的合作，公司将拥有以上城市联通移动转售资源，公司网络将会通过与运营商的合作获得延伸，业务组合更加灵活。预计扩围后，公司移动转售业务收入将逐步提升。
定向增发获证监会核准。公司于2017年11月24日收到证监会出具的核准批复，核准公司非公开发行不超过286,335,299股新股。此次定增募投项目有：基础网络投资宽带网络提速升级项目、Open-Ncloud全球云网平台项目及新媒体平台运营项目，投资总额65.47亿元，拟投入募集资金48亿元。预计募投项目的实施将增强公司宽带等业务竞争力。
盈利预测与投资建议：预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.56与0.71元，按12月7日20.33元收盘价计算，对应的PE分别为36.5倍与28.8倍。目前估值相对通信行业水平合理，维持"增持"投资评级。
风险提示：Urban亏损扩大、宽带业务价格战、系统性风险。(中原证券（601375）)
天音控股：重组顺利过会 开启天音新时代
事件：8月23日晚发布公告，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获证监会并购重组委有条件通过，公司股票将于8月24日开市起复牌。
投资要点
绑定管理团队利益，提升管理层积极性。天富锦的股东大多为天音通信的管理团队，同时也是天音通信和天音控股（000829）的管理层。例如黄绍文兼任天音通信和天音控股董事长，直接持有天富锦17.28%股权；严四清兼任天音控股副董事长、天音通信副董事长和总经理，直接和间接累计持有天富锦42.84%股权。重组完成后，天音通信管理层将通过天富锦间接持有公司股权，实现管理团队与上市公司的利益紧密绑定，有利于提升天音通信管理层和公司管理层积极性，从机制上对公司的生产经营产生积极影响。
积极调整经营策略，天音通信盈利能力大幅提升。天音通信是上市公司最主要的经营实体，2016年实现营业收入334.99亿元，占比高达98.98%。近几年上市公司通过多种措施积极调整天音通信经营策略，从抓营收转变为抓利润，盈利能力大幅提升，毛利率与净利润均出现显着增长。2016年，天音通信归母净利润为2.07亿元(+158.19%)实现扭亏，毛利率4.05%(+1.50pp.)。
多元化经营布局稳健，手机分销、彩票、移动互联网服务并举发展。手机分销业务仍是天音通信的基础核心业务，奠定了公司的行业龙头地位，2016年实现营收327亿元，并且通过布局零售拓展服务业务模式来提升毛利率；彩票业务通过掌信彩通开展，营收占比仅为0.88%，但净利润占比高达66%，成为公司新的利润来源；移动互联网服务为公司的未来发展提供更多可能性。
盈利预测与投资评级：此次重组顺利过会，公司将收购天音通信剩余30%股权达到全资控股。一方面，天音通信管理层与公司的利益实现紧密绑定，提升管理层积极性；另一方面，天音通信通过积极调整经营策略提升盈利能力、实现扭亏，重组完成后将大幅提升公司归母净利润。看好重组完成后公司经营管理与决策效率的提升，预计2017-2019年EPS分别为0.26/0.37/0.45元，当前股价对应PE分别为41/29/24倍，维持“增持”评级。
风险提示：彩票业务拓展进度不及预期，手机分销市场竞争加剧(兴业证券)
