通信行业周观点：中国移动开启GPON 设备集采 不设限价

行业核心观点：

    中国移动开启GPON 设备集采，华为方舟编译器正式上线。本周沪深300 指数下跌0.56%，申万通信板块下跌2.62%，排名行业第27 位，日均成交额208.41 亿元，环比下跌13.09%。

    中国在全球5G 商用部署竞赛中处于领跑行列，运营商和设备商不断增加资本支出，5G 建设加快，我们认为板块中长期向好逻辑不变。

    投资要点：

    中国移动开启GPON 设备集采，华为方舟编译器正式上线：

    从数量上看，国内光纤宽带用户数量大4 亿户，基本上达到饱和状态，市占率接近第一。中国移动大量采购GPON 设备，预计将会对宽带速率升级，未来光网络不断下沉，将迎来新的增长机会。方舟编译器具有首个多语言联合优化的编译器、程序运行时无需依赖虚拟机、方舟编译器可以针对不同应用灵活编译优化、学习和使用成本非常低。我们认为这些技术亮点，均能给应用开发者带来更多优化自己应用的机会。

    行业估值在十年均值附近波动：从估值情况来看，通信行业PE（TTM）为38.48 倍，低于过去2008 年至2018 年十年均值42.97 倍，相较于4G 建设周期中板块估值最高水平70.10倍，板块估值仍有向上修复空间。随着5G 建设步伐加快，我们认为板块中长期向好逻辑不变。

    投资建议：

    光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通讯、星网锐捷；以及所有主营业务均为5G 建设核心料号的铭普光磁。

    风险因素：5G 建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。