通信行业周报：运营商密集集采 SPN开启承载5G承载网新时代

本周重点推荐：新易盛300502、星网锐捷002396、深信服300454、亿联网络300628、华正新材603186、能科股份603859。持续推荐：中国联通、天孚通信、太辰光、天和防务、生益科技、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、中际旭创等。Q4 政策密集期，关注工业互联、国企混改等主题。

    中国移动启动SPN集采，拉动承载网设备、光模块需求。SPN（Slicing PacketNetwork），即切片分组网，是5G 网络切片中的关键技术，5G 承载网的关键演进方向。中国移动力推该项技术，本次发布2020-2021 年SPN 设备新建部分集中采购公告，共涉及28 个省、自治区和直辖市，预估采购规模为14.5 万个端口。从招标产品看，出现100GE FlexE 光口、200GE FlexE光口，承载网升级将拉动网络设备、光模块需求，向更高速率更大带宽的产品升级，承载网投资新周期开启。

    中国移动启动省际骨干传送网十三期新建集采，预计总投资不超过49亿元。本次集采产品为OTN、OTM 设备，预估采购规模新建OTN 复用段263个，新增OTM 设备526 端，东西部两个包段共涉及WDM/OTN 设备板卡及端口2.6 万端口，标准方案和优化方案最高限价合计49 亿元。参考十一期中标情况，预计中标厂商仍为华为、中兴通讯、烽火通信。

    流量持续增长，接入侧设备放量，承载网、骨干网扩容迫在眉睫。随着近年来流量快速增长，接入侧/无线侧一直是投资重点。今年5G 元年开启，接入侧的基站和光模块更成市场焦点。与此同时，流量的快速增藏对于承载网/骨干网也提出了更高要求，扩容需求迫在眉睫。这其中，SPN 技术作为5G 承载网的关键技术，备受重视。配合5G SA 独立组网，为网络切片等关键技术实施提供重要软硬件保证。

    推荐关注：（1）承载网、骨干网设备：中兴通讯、烽火通信；（2）光模块及其上游：中际旭创、新易盛、剑桥科技、博创科技、天孚通信、太辰光等。

    上周大盘上涨，通信板块下跌。从细分行业指数看卫星通信导航、移动互联、云计算、区块链分别上涨2.2%、-0.6%、-0.7%、-0.8%、-1.3%，表现优于通信行业平均水平。运营商、通信设备、物联网、光通信分别上涨-1.8%、-1.8%、-1.9%、-2.4%，表现劣于通信行业平均水平。

    风险提示：贸易摩擦加剧，5G 进度不达预期。