通信周报2020年第11期：中国移动预计2020年5G资本开支达千亿

本周专题

    中国移动资本开支结束5 年下滑，预计2020 资本开支1798 亿元，同比增长8.4%，其中5G 相关投资约1000 亿元，符合预期。中国移动2020 年计划净增7000 万5G 套餐用户。此外，中国移动明确，4G 用户变更为5G 套餐后，DOU（每月户均流量）增长16.8%，ARPU 增长6.5%。这意味着，5G 对运营商的增收有实际意义。

    行情回顾

    上周，通信（申万）指数下跌8.26%，跑输沪深300 指数2.05pct。

    投资建议

    海外疫情扩散，引发市场担忧，全球股市大幅波动。中国目前疫情得以控制，新基建加码，有望得到市场更多关注，但仍需警惕全球供应链的影响下，海外市场需求、供给波动带来的风险。

    通信新基建涉及领域广泛，包括5G 基建、云基建、车联网（车路协同改造）、卫星互联网、工业互联网等领域。我们建议优先选择“投资规模较大”、“投资主体较明晰”的板块，例如5G 基建、云计算基建与卫星互联网，此外海缆/特高压电缆领域，虽然通信涉足不多，但相关公司也值得重点关注。

    推荐组合

    本周关注：中兴通讯、中天科技、光环新网、七一二、海格通信。

    持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、中国联通）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、科士达）；北斗军工信息化（七一二、海格通信、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电）。

    风险提示

    疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。