【研究报告内容摘要】
本周专题
中国移动资本开支结束5年下滑,预计2020资本开支1798亿元,同比增长8.4%,其中5G相关投资约1000亿元,符合预期。中国移动2020年计划净增7000万5G套餐用户。此外,中国移动明确,4G用户变更为5G套餐后,DOU(每月户均流量)增长16.8%,ARPU增长6.5%。这意味着,5G对运营商的增收有实际意义。
行情回顾
上周,通信(申万)指数下跌8.26%,跑输沪深300指数2.05pct。
投资建议
海外疫情扩散,引发市场担忧,全球股市大幅波动。中国目前疫情得以控制,新基建加码,有望得到市场更多关注,但仍需警惕全球供应链的影响下,海外市场需求、供给波动带来的风险。
通信新基建涉及领域广泛,包括5G基建、云基建、车联网(车路协同改造)、卫星互联网、工业互联网等领域。我们建议优先选择“投资规模较大”、“投资主体较明晰”的板块,例如5G基建、云计算基建与卫星互联网,此外海缆/特高压电缆领域,虽然通信涉足不多,但相关公司也值得重点关注。
推荐组合
本周关注:中兴通讯、中天科技、光环新网、七一二、海格通信。
持续关注:5G(中兴通讯、烽火通信、华工科技、光迅科技、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、新易盛、天孚通信、中国联通);云计算(中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、星网锐捷、光环新网、奥飞数据、数据港、英维克、科士达);北斗军工信息化(七一二、海格通信、上海瀚讯);物联网(移为通信、和而泰、拓邦股份、广和通、移远通信);网络可视化(中新赛克、恒为科技、迪普科技);云视讯及专网(亿联网络、海能达);海缆/特高压电缆(中天科技、亨通光电)。
风险提示疫情影响超预期;5G/云计算等投资不及预期等。
