近期，通信板块上市公司陆续披露2019年度及2020一季度业绩预告、业绩快报或正式报告，我们基于已披露公司数据进行统计分析，主要发现包括：1）受部分公司大额减值计提等影响，2019年通信板块整体业绩表现一般，通信（申万）79家已披露公司2019年营收合计5354.85亿元，同比增长1.28%，93家已披露公司2019年归母净利润合计-163.77亿元；2）通信主设备、IDC及云计算、光器件板块2019年业绩相对较好；3）受疫情影响，通信行业2020Q1表现也一般，通信（申万）65家已披露公司2020Q1合计归母净利润8.12亿元（仅披露业绩预告的按业绩预告中值计算），同比下滑55.20%，其中专网、北斗军用、光器件板块相对较好；4）近期通信板块动态PE回调明显，截至2020年4月17日收盘，通信（申万）指数动态PE为39.96X，2020年3月10日动态PE一度达到近一年以来高点（48.45X），此后回落明显。
投资建议
近期，随着GDP数据公布，多数上市公司一季报披露，疫情影响的风险得到一定释放，海外尤其是美国资本市场也有所反弹，我们认为科技板块有望迎来一定反弹机会，通信板块前期调整也较多，可能有一定机会。我们建议回调后可重点关注两类标的，一是订单确定性高，业绩具备向好基础的个股，包括5G基建板块，主要是主设备商，光模块公司，云计算板块，包括IDC、光模块等，海缆及特高压业务板块；二是具备全球竞争力，海外市场利润贡献较高、但短期受全球疫情影响较大或调整较多的个股等。
推荐组合
本周关注：中天科技(行情600522,诊股)、中际旭创(行情300308,诊股)、剑桥科技(行情603083,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)。
持续关注：5G（中兴通讯、烽火通信(行情600498,诊股)、天孚通信(行情300394,诊股)、新易盛(行情300502,诊股)、华工科技(行情000988,诊股)、光迅科技(行情002281,诊股)、中国联通(行情600050,诊股)）；云计算（中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份(行情000938,诊股)、星网锐捷(行情002396,诊股)、光环新网(行情300383,诊股)、奥飞数据(行情300738,诊股)、数据港(行情603881,诊股)、英维克(行情002837,诊股)）；北斗军工信息化（七一二(行情603712,诊股)、海格通信(行情002465,诊股)、上海瀚讯(行情300762,诊股)）；物联网（移为通信(行情300590,诊股)、和而泰(行情002402,诊股)、拓邦股份(行情002139,诊股)、广和通(行情300638,诊股)、移远通信(行情603236,诊股)）；网络可视化（中新赛克(行情002912,诊股)、恒为科技(行情603496,诊股)、迪普科技(行情300768,诊股)）；云视讯及专网（亿联网络(行情300628,诊股)、海能达(行情002583,诊股)）；海缆/特高压电缆（中天科技、亨通光电(行情600487,诊股)）。
风险提示:疫情影响超预期；5G/云计算等投资不及预期等。
目 录
一
本周专题：通信板块2019及2020一季度业绩综述
通信板块上市公司陆续披露2019年度及2020年一季度业绩预告、业绩快报或正式报告，我们基于已披露公司数据进行统计分析，主要发现如下。
1、受部分公司大额计提减值等影响，2019年通信板块整体业绩表现一般。
