通信周报2020第8期：千兆宽带驱动WI-FI6+10G PON发展 行云工程双星升空打开卫星IOT成长空间

　　团队核心观点

    随着适配Wi-Fi 6 的新一代终端设备亮相，预计将引领WLAN 市场的新一轮增长，推荐在企业WLAN 持续领先的上市公司：WLAN 份额保持领先的紫光股份、率先出货Wi-Fi 6 的星网锐捷。另外，10G PON 技术是实现千兆宽带接入的关键，规模部署的最佳时机已经到来，建议关注在接入网方面具备较强领先能力并持续巩固10G PON、Wi-Fi 6 路由器、5G CPE 等产品的天邑股份；以及受益电信运营商接入网升级机遇、大力拓展10GPON、Wi-Fi 6 以及小基站等产品的共进股份；此外，产业链相关受益公司还包括平治信息、剑桥科技。

    国家加大力度推进5G 和固网“双千兆”宽带网络建设。移动网方面，5G 进展符合预期，重点关注5G 产业链核心受益标的包括设备商：中兴通讯、烽火通信等，以及25G 前传光模块包括：光迅科技、华工科技等。另外，5G 作为新基建的重点，预计相关应用的扶持政策将相继推出，重点关注5G 原生应用包括5G 消息龙头梦网集团，物联网应用龙头，包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。

    星基物联网未来将会带来继“北斗”导航之后相关产业链的再一次黄金发展机遇，也将持续成为国家政策支持的重点产业领域。鉴于低轨高频卫星通信产业链较长，聚焦通信领域，建议关注在北斗以及卫星通信等方面具备领先的技术优势的海格通信；卫星业务稳步增长，天通业务前瞻布局的华力创通；通过子公司铖昌科技聚焦卫星微波毫米波射频芯片的和而泰；宽带化、智能化专网市场空间快速增长，收购诺赛特布局卫星通信领域的海能达。

    全球贸易争端叠加疫情，关键产业链国产化替代进程加速，重点关注短期受益海外停产中长期成长逻辑清晰的晶振行业龙头泰晶科技等，以及加速拓展ICT 高端产品的国内工程胶粘剂龙头回天新材等。

    研究专题一：千兆宽带建设推进，驱动Wi-Fi 6 及10G PON 产业协同发展

    宽带升级成为刚性需求，与5G 互补共享互联盛宴：疫情期间网上视频娱乐爆发增长，在线教育成井喷发展。互联网新业态、新模式爆发式增长的同时，也暴露出直播等高带宽业务存在网络卡顿、掉线等问题，现有固定宽带性能还不足以支撑这些高带宽新兴业务发展。因此，固网宽带升级提速及千兆光纤进入家庭等需求迫在眉睫。传统家庭组网采用网线下挂路由器来实现家庭Wi-Fi 覆盖，由于家庭通常使用的网线介质的限制无法达到千兆的速率，不能保障千兆宽带的家庭用户体验。根据工信部数据统计，截至2019 年12 月，100Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达3.84 亿户，占总用户数的85.4%；但目前全国1000M 以上接入速率的固定互联网宽带接入用户为87 万户，仅占总用户数0.19%。因此，宽带升级成为刚性需求。

    Wi-Fi 6 快速普及，协同PON 产业共振：F5G 所拥有的两大关键技术为10G PON和Wi-Fi6。其中10G PON技术是实现千兆宽带接入的关键，在家庭场景可规模支持200M~1000M 的宽带接入能力，同时上行提升10 倍，完全可以支撑家庭业务发展对网络的需求。Wi-Fi 6 则是实现千兆宽带入户后的连接，由于现阶段家庭场景中多数业务都是通过Wi-Fi实现网络连接，Wi-Fi 6 则是千兆带宽最后10 米覆盖的关键。目前，10GPON 产业链已经成熟，规模部署进程加速；Wi-Fi 6 标准的普及速度不断加快，获得Wi-Fi 6 认证的产品自2019 年11 月起数量明显增加。

    产业空间加大，家庭Wi-Fi 6 时代开启：随着物联网等技术的强势推动，形式各样的型层出不穷，作为新兴移动智能终端领域的可戴备设备、智能家居、智能汽车、VR 设备等，很有可能催生巨大的潜在市场。2020年市场上支持Wi-Fi6 标准的设备快速增长，且会逐渐形成燎原之势。

    　　根据 Dell’Orol 公司预测，从2020 年开始11ax 市场占有率将明显增长，随着Wi-Fi 6 芯片的成熟及支持Wi-Fi 6 的终端日益普及，Wi-Fi 6将成为市场的主流。到2023 年，支持11ax 的企业级室内AP 出货量将达到30M Units, 占全球企业级室内AP 出货量的90%。802.11ax 标准预计将为企业带来新一轮的更新周期，推动市场变革。

    研究专题二：行云工程首发双星升空，天基物联网建设开启

    行云工程首发双星升空：5 月12 日9 时16 分，我国以“一箭双星”的方式将“行云二号”01 星和02 星由快舟一号甲运载火箭发射升空，送入预定轨道。“行云二号”01 星和02 星是“行云工程”α阶段的两颗技术验证星，在轨运行后将为智能集装箱监管、极地环境监测、地质灾害监测、气象数据预报、海洋环境监测、海上运输通信等多个行业提供应用测试，并为后续天基物联网的组网奠定基础。

    卫星互联建设开启，补齐万物互联关键一环：卫星通信由于覆盖面大、部署快，不受地面情况影响，因此一直被视为特殊地理位置和特殊场合的唯一通信手段。根据GSMA 统计，全球仍有很大部分地区未被IP 网络很好的覆盖，而随着人类技术的进步，活动的边界在持续扩张，例如远洋、航天、沙漠等边缘地带，这些地带由于地理环境、人口密度或建网成本等原因尚未覆盖蜂窝网络。此背景下，卫星通信覆盖范围广、建设周期短等优势开始显现，未来将有望成为蜂窝陆基通信的有力补充。

    　　世界各国纷纷将卫星互联网视为重要发展战略，相继发布卫星通信网络建设计划。

    卫星数量保持增长，发射及制造成本逐年降低：卫星的发射成本降低：

    　　近年来随着火箭发射技术的重大突破，特别是“一箭多星”、火箭回收利用等关键技术的突破极大地降低了发射成本，并增加了有效荷载，提升了卫星发射的经济效益。卫星的设计研制成本降低：一方面，卫星向小型化、轻重量趋势发展，另一方面越来越多的卫星项目开始使用商业组件，这都促使卫星的研制成本大大降低（百万到千万级别），生产周期大大缩短（一年左右）。

    卫星通信建设加速，产业规模的不断扩大：根据赛迪智库《中国卫星通信产业发展白皮书》统计，天通1 号拥有109 个国土点波束，线路2000个，容量200 万用户。根据中国电信统计，截至2018 年中国卫星通信市场约30 多万用户，其中语音市场约8 万户，其余为数据用户。随着2020 年前三颗卫星成功发射，不论是替代还是新增，中国将有200 万以上用户的市场空间天通卫星可用于个人通信、海洋、应急、野外、村通、民航等领域。按照民用终端0.8 万元/部，单兵手持终端2 万/部，军用车船舰载及民航终端20 万/部估算，我国卫星移动通信终端市场容量约402 亿元。依据5 年的推广、采购、装备周期计算，未来5 年卫星移动通信终端年均市场规模将达80 亿元量级。

    行情回顾：

    　　本期（2020.05.08-2020.05.15）市场表现较为低迷，沪深300 指数下跌1.28%，收于3912.82 点；创业板指跌幅0.04%，中小板指涨幅0.93%。通信（申万）指数本期下跌0.84%，收于2508.89 点，位于申万28 个一级行业第15 位。细分行业看，终端设备板块实现上涨，涨幅为1.65%；通信传输设备、通信运营、通信配套服务板块跌幅分别为1.14%、1.61%和1.88%。

    行业动态分析：

    美国打压华为再升级，芯片国产替代加速：5 月15 日，外媒报道称，美国商务部再度延长华为的临时许可到8 月13 日，但同时他们正在更改一项出口规则，意图打击华为的芯片供应链。根据这项规则变动，即使芯片本身不是美国开发设计，但只要外国公司使用了美国芯片制造设备，就必须获得美国政府的许可，才能向华为或其附属公司提供芯片。

    　　华为继续获取某些芯片或使用某些美国软件或技术相关的半导体设计，也需获得美国的许可。在国际环境不断变化的今天，半导体行业的国产化替代的趋势已经成为行业共识。数据显示，2019 年全球半导体设备市场约576 亿美金，大陆约130 亿美金，占比22.4%，但泛半导体设备国产率约16%，IC 设备仅为5%，全球Top5 设备厂商份额约80%集中度较高。随着美国对华为的打压进一步升级，芯片产业链的国产替代将更加迫切，其中以“华为+中芯国际”为代表的国产芯片产业链将受到更多关注。

    中兴通讯发布《MEC+全场景部署白皮书》：5G 时代不断涌现的新业务对网络带宽、时延、安全性提出更高要求，多接入边缘技术MEC 强大的平台能力成为解决这些问题的关键。2020 年5 月17 日电信日，中兴通讯发布《MEC+全场景部署白皮书》，全面阐述中兴通讯MEC 全场景部署方案。中兴通讯提出MEC 全场景部署方案，主要涵盖：基于无线基站融合的MEC 场景、基于FTTx 接入的MEC 场景、园区一站式交付场景、城市核心机房场景。MEC 将作为新型基础设施，成为撬动经济社会高质量发展的有力杠杆。

    风险提示：中美贸易摩擦未有好转，新型肺炎疫情持续蔓延，新基建推进进度不及预期。