通信设备及服务行业:手机存量市场马太效应加剧,5G生态日趋成熟,手机分销行业拐点另辟蹊径

我国智能手机市场增长略显乏力,已由增量市场转变为存量市场,这将进一步加剧行业竞争,促使市场份额向头部厂商集中。据中国信息通信研究院统计数据显示,2018年中国手机出货量为4.14亿部,较上年同比下降15.68%。截止至今年6月30日,中国移动电话用户数已经达15.86亿,按照14亿中国人口数来计算,我国人均通信用户拥有数已大于1。

    手机产能中心向东南亚转移,释放转出地企业创新动力。5G技术及利好政策为手机厂商提高产品利润率铺平道路。目前,全球手机产业转移趋势是从美、中、日、韩等在品牌、技术及核心零部件上各具优势的国家向越南、印度等地转移。部分国产手机厂商已在国际市场成功抢占一席之地,但在竞争激烈的手机市场,唯有全身心投入于软件及配套服务才能提高产品利润率,屹立不倒。面对5G技术催生的大量发展机遇,国家积极出台相关政策,大力推进5G手机通讯建设,降低或取消手机流量及漫游等费用,助力手机行业的逆风发展。

    5G落地、万物互联及优质上游资源共同赋能手机分销行业新发展。中国联通在今年上海5G创新发展峰会上正式宣布在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、雄安等7个一线城市城区将率先正式开通5G实验网,并在33个城市实现热点区域覆盖。万物互联的时代,5G技术还可通过增强物联网平台支撑能力,为行业内公司所在的智能终端分销、零售、通信服务等领域的跨越式发展蓄力。去年全球智能手机出货量排名第一的为三星,第二为苹果,华为第三。出货量市场份额方面,上述三个品牌合计占据一半以上,其中三星和苹果仍居第一第二位,华为排名第三,仅与苹果相差0.2%。因此作为上述头部品牌的核心合作伙伴,对应手机分销商未来业绩可期。

    推荐标的:爱施德(002416.SZ);受益标的:天音控股(000829.SZ)、迪信通(6188.HK)。

    风险提示:国内智能手机品牌集中度持续提高,获取优质资源竞争可能加剧;5G智能手机出货量增幅可能不及预期;换机周期延长,Iphone11销量可能不及预期致使业绩下滑;中美贸易战可能导致海外供应链断裂;