近期电子板块波动较大,12月份影响股价的因素也较多,我们认为电子板块分化将逐渐明显,未来成长比较确定,具有多重核心优势,兼具业绩增长及估值合理的细分子行业及公司面临较好的布局良机,我们认为2018年苹果手机销量将出现较好增长,5G手机将带来5000亿以上新增市场,2019年苹果将推出5G手机,看好深度受益5G与苹果产业链的大机会。
2018年苹果将推出三款机型,在iPhoneX的基础上进行微创新,我们认为明年苹果产业链最大的亮点是靠销量拉动,今年市场对苹果产业链的预期较高,但是由于iPhoneX的量产延后以及市场对iPhone8的不认可,苹果手机整体销量并没有预期的那么乐观。我们认为市场对iPhoneX创新的认可将在2018年充分得到体现,明年苹果手机的销量将大幅好于2017年,有望达到2.5亿部以上。推出OLED大屏有望更加获得市场的青睐,饱受诟病的高昂价格也会在明年得到解决,OLED小屏价格回归正常水平,双卡双待机型价格更加平民化,新机有望提前至二季度量产,一季度iPhoneX大量出货拉动,淡季不淡,由于新机提前量产,使得本来较为平淡的二季度提前进入拉货期,苹果明年有近十款机型同时售卖,各种利好叠加,2018年苹果产业链有望强劲增长。
我们看好2018年苹果手机的销量增长,重点推荐深度受益公司:信维通信、东山精密、立讯精密、安洁科技、欧菲科技、蓝思科技。
2019年苹果将推出5G手机,新的创新也值得期待,后置有望搭载3D传感摄像头,AR、VR应用也有望跟上,除此之外,我们预测5G手机将在很多方面发生重大变化,首先是天线及射频前端器件用量大幅增加,其次是内部空间格局将发生变化,内部器件模组化、小型化、扁平化将是趋势,为5G新增的器件腾空间,最后是去金属化,为了减少对信号的干扰,尤其是5G高频段。
苹果手机天线及射频前端器件变化正在加速。不管是苹果2018年的新机还是2019年的5G手机,天线及射频器件都将发生较大变化。预计明年苹果三款新机都将采用全面屏方案,全面屏对天线的设计提出了新的要求,比如今年的iPhoneX采用了LCP天线,其实很大程度上也是跟全面屏设计有关,我们来看看解决全面屏天线设计难题的方向有哪些,首先是采用开源的方式,提高PA(功率放大器)的功率,如果PA 的功率够大,虽然会被吸收掉一些,但是最终释放出去的还是多的。其次就是ET 或者boost 的方式,通过把电压升高以提升PA 的功率。如果把整个电路的功率提高,对滤波器、双工器也有特别的要求,需要支持更高功率的滤波器。
我们从产业链了解到,2018年的新机有望采用4*4MIMO天线,首先是LCP天线数量会增加,其次是将新增大量的Tuner,由于频带的增多与频率下探,在受限的天线有效空间下,往往需借助电调谐器件,利用Impedance Tuner(阻抗调谐)和Aperture Tuner(天线调谐)的方式,以达更有效率的辐射,提高天线的效率,第三是在MIMO技术和载波聚合的应用下将新增大量滤波器,我们研判苹果明年新机的天线及射频前端器件的数量及价值量将大幅增加。
考虑到苹果手机全球发售,苹果2019年推5G手机不但要支持中国标准的6GHz以下频段,还要支持美国等国家的毫米波频段,所以天线及射频前端架构将更加复杂,天线架构有可能会采用8*8MIMO甚至更多,也会采用有源方式,6GHz以下频段不需要有源,但是超过6GHz频段必须要采用有源方式,需要新增大量的移相器及控制器组件,还有可能采用高频电路板材料。60GHz频段以上的天线有望集成到芯片里,但是60GHz以下频段不适合,因为天线点阵间的距离大,芯片尺寸不会做的很大。
