[增持评级]电子行业周报：18Q1光明渐显 小米产业链迎主题机会
时间：2018年05月09日 15:01:08 中财网
2017 电子板块荣光依旧，18Q1 光明渐显2017 年电子板块营收同比增长35.67%，增速为2011 年以来的最高；归母净利润同比增长10.89%，虽归母净利润增速放缓，但扣非后增速为61.9%，维持高增长。2017 年电子荣光依旧，我们认为，这与A 股电子公司整体在全球电子产业链参与度增强相关。2017 电子ROE 达近9 年高点，近年毛利稳健上扬，期间费用率缓降。但细拆期间费用率后，管理费用率逐步下降，销售费用率稳中有降，而17 年财务费用大幅攀升，主要跟汇兑损益相关。
2017 年分子行业成长、盈利及运营能力综合考评下光学元件为最大赢家。
18Q1 电子板块单季净利润同比增速转正，反映行业稼动率逐步恢复。
小米上市在即，产业链有望迎来主题性投资机遇5 月3 日上午，港交所官网讯，小米已正式提交IPO 申请文件，募集资金的30%拟投入研发及开发智能手机、电视、NB、智能音箱等核心产品，我们认为，在资本市场的助力下，小米中低端手机的销量、ASP 有望延续2017年的高增长态势，建议关注闻泰科技、卓翼科技、普路通，而小米高端手机Mix 系列有望继续强化陶瓷外观件的差异化竞争地位，建议关注三环集团。此外，小米IPO 募集资金的30%拟继续加码IoT，根据招股书数据，截至2018Q1，小米语音助手小爱同学已可控制118 个型号的产品，我们看好小爱音箱作为小米智能家居战略的人机交互中枢，建议关注奋达科技。
台积电南京厂良率超预期，正式量产
据科技新报消息，中国台湾晶圆代工大厂台积电以 16 纳米制程技术切入，规划月产能为 2 万片的南京 12 英寸厂，因为试产良率大幅超乎预期，首批晶圆近期正式出货。台积电南京 12 英寸厂的产能已被比特大陆包下的情况下，台积电提前进行量产，除了满足比特大陆的订单需求外，也显示近期虚拟货币挖矿机市场虽然遭受到价格波动的冲击，但是动能仍旧持续，也将对台积电未来的营运有所贡献。此外，由于台积电南京 12 英寸厂也设有设计中心，就近服务大陆客户，带动相关上下游供应链业者进驻。关注上游材料供应商上海新阳、江丰电子等。
宁德时代将为日产首款国产纯电动车供电
在北京车展上，日产宣布透露未来五年将向中国市场投放20 款电动化车型，其中东风日产第一款国产纯电动车型是轩逸·纯电，这款纯电动版的车型将采用中国宁德时代的电池。目前为止，宁德时代已为宝马、北汽新能源、吉利汽车、长安汽车、东风汽车等车企提供电池，还与上汽成立了合资公司。宁德时代还与捷豹路虎有限公司签署了意向书，3 月初宁德时代还拿下大众集团MEB 项目动力电池订单。2017 年宁德时代10.4GWh 的装机量约占全国总量的30％，超越比亚迪成为中国国内锂动力电池企业出货量第一企业。建议关注长信科技、法拉电子等。
风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期。
□ .彭.茜./.李.和.瑞 .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
