[财经]鲁大师上市，360布局港股的一步好棋

　　鲁大师拟香港上市

　　2019年3月初，360鲁大师再次向港交所提交招股说明书，期望以独立公司的身份登陆资本市场。

　　鲁大师在PC机时代可谓出尽了风头。不少用户在买电脑时会用鲁大师来进行硬件检测，以评价电脑的各项性能。鲁大师作为硬件评测工具的出现，对于缺乏计算机硬件专业知识的普通用户来说，是非常的受欢迎。随后，鲁大师推出操作系统优化功能也深受用户的喜爱，成为当时工具类软件中最受欢迎的软件之一，鲁大师也因此积累了大量的用户。

　　鲁大师的硬件检测和系统优化功能，可以为360安全卫士带来很好的补充，很自然的鲁大师和360走到了一起，2010年鲁大师成了360鲁大师，成了360旗下的一子，负责硬件评测和系统优化业务。

　　到目前为止，360鲁大师以鲁大师的品牌开发了一系列个人电脑和移动设备的工具软件，通过线上的流量变现来获得收入。2017年9月推出自营线上游戏平台，同期开始通过其线上平台销售二手手机及其他电子设备。截止2018年12月31日，鲁大师的线上广告业务、游戏业务和电子设备销售业务占总收入的比重分别为54.5%、13.4%和32.1%。

　　2018年9月鲁大师第一次向港交所提交上市申请，因公司主营业务收入来自于360集团的占比过大，第一次申请未能获得通过。2018年公司的二手手机和电子设备销售业务取得了迅猛的发展，占总业务收入的比重从2019年的1.9%提高到了43.7%。二手手机和电子设备销售是直接面对终端消费者，这使公司依赖360集团的形象得到一定改善。

　　360在资本市场的动作

　　360公司创建于2005年9月，其在资本市场上一直动作频频。早在2011年，奇虎360的股票正式在美国纽交所上市交易，募集资金1.75亿美元，从创建到公司上市仅仅5年多时间。360的证券代码是“QIHU”，发行价格为14.5美元，在2014年3月股价最高曾达到124美元，在众多赴美上市的中概股中，可谓出尽了风头。同时，360的业务也取得了高速的成长，连续今年收入增速超过100%。

　　然而在2014年3月之后，股价开始掉头向下，到2015年2月股价最低跌至45美元。同期，A股表现与在美中概股表现大相径庭，上证指数涨幅却超过了120%，主板、中小板、创业板的市盈率分别为20倍、82倍和141倍。同年，针对科技创新企业量身定做的“战略新兴板”呼之欲出，为海外上市的中国企业有了巨大的回归动力。2015年，一大批在美上市的中概股申请私有化，这其中也有奇虎360.

　　360在A股上市

　　2016年11月，成功从美国退市的奇虎360借壳江南嘉捷回归A股，这是360在资本市场的又一个重大里程碑。回归的路程是艰难的。私有化过程中的巨大资本投入甚至让周鸿祎抵押了公司的办公大楼和公司一系列商标使用权，甚至还与资本方签订了为期3年的业绩对赌协议。与回归A股的过程资金困难同时存在的还有来自公司内外的不理解。许多人担心，回A的行动会耽误公司的业务发展。

　　对于回归A股的动机，周鸿祎曾经这样表述过，某国家监管部门的领导在“棱镜门”事件发生后与他的聊天中表示了国家对互联网安全的极大担忧和期望，希望360公司能成为维护国家网络安全的中坚力量。显然，若360是国内上市公司的身份，更能符合国家领导对于公司的期望。这在后来也得到了印证。“回来后，我们被当成了网络安全的国家对，一带一路、金砖会议、以及刚刚结束的十九大，这些所有国建重大事件活动的网上安保都是由360来牵头完成的，而且在军民融合方面，公司与军队在网络安全防护方面有非常多深入的合作”周鸿祎在360与江南嘉捷的重组说明会上曾这样表述过。

　　另一方面，回归A股也让360公司在资本市场的估值得到了显著的提升。2016年奇虎360从美国退市时的市值为93亿美元，在A股上市后即使是经过了持续一年半的下跌，360的市值依然还有1440亿元人民币，市值增加1倍多。

　　360金融登陆纳斯达克

　　2018年12月14日，360的子公司360金融正式登陆纳斯达克股票交易所，股票代码为“QFIN”，发行价为16.5美元，募集资金5115万美元。

　　2015年，360金服诞生，随后不久成立360金融集团。2018年360金融从360金服分拆独立运营。360金融旗下产品有360借条、360小微贷和360分期三大业务。深入去看，360金融从事的其实就是资金借贷的中介业务，为借款人和资金方促成资金借贷。

　　360金融在上市时间刚好赶上了美国股市的最低迷时期，道琼斯指数总2018年10月创出26951点的高点后就一路下跌，到12月跌到了最低21712点，跌幅近20%。360金融选择在这个时候上市，有些迫不及待的感觉。

　　360金融上市后，周鸿祎通过旗下Aerovane Company Limited持有公司13.8%的股份，为公司第一大股东，拥有76.3%的投票权。可见，360金融依然在周鸿祎的绝对控制之下。

　　360的发展猜想

　　从360在资本市场的动作可以看出，360是非常重视资本市场的。过去的历史也能看出，360很善于借助资本的力量来加快自身的发展。若鲁大师能成功在香港上市，则让360的资本的版图又进一步，占据了最适合中国企业融资的A股，香港和美国市场。

　　周鸿祎曾这样表述道：“公司将根据发展战略，围绕自身核心业务，以增强公司中长期战略竞争能力为目的，积极寻求在主导产业上的稳步扩张。在时机和条件成熟的前提下，公司可能会考虑通过以内部孵化、资金投入、技术入股、合作开发、战略联盟等多种形式实现扩张，提升规模效应和整体竞争力。”

　　360经过多年的高速发展，早已不再是一个单纯的杀毒软件提供商，而是横跨多个产业领域的企业集团。360旗下拥有众多子公司，业务形态各不相同，将一些基本成熟的业务拆分出来独立发展，无疑是一个很好的选择。这或许也是360将金融和鲁大师拆分上市的原因之一。旗下的子公司独立上市，一方面可以给子公司带来更大的发展空间，另一方面又可以借助资本市场为子公司的发展助一臂之力。

　　沿着360金融和360鲁大师的上市脉络猜测，或许我们可以期许未来360旗下更多的业务会独立的登陆资本市场，从而形成以360在A股的公司作为主体，众多控股子公司分散在全球资本市场的局面。