2015年成立的网易考拉，曾被给予最深厚的希望。回想当初丁磊在第二届世界互联网大会上的豪言：“希望未来三到五年，网易考拉海购可以达到500亿到1000亿规模，在电商战场再造一个网易”。
但这个梦想终归破灭了。
网易发布2019年第二季度财报显示，Q2网易电商业务营收52.5亿元，同比增长20.2%，占公司总营收近28%，已经成为继游戏之后的第二大业务。
纵观近年来网易考拉的发展，电商业务俨然已成为网易营收的第二大增收引擎，而且保持着不错的增速，网易似乎没有出售的理由。
但看似漂亮成绩的背后，却是网易惨不忍睹的毛利率，还有居高不下的运营成本和潜在风险。
近年来，通过网易考拉及网易严选的双线布局，电商业务逐渐成为网易的核心业务之一，但自从网易进入电商赛道以来，其整体利润率逐年下降。数据显示，从2017年Q4至2019年Q2的7个季度中，网易游戏的平均毛利率为63%，广告为62%，而电商只有9%。其中，电商在2018年Q4创下季度最低值，毛利率只有4.5%。而这还只是毛利率，如果扣除各项经营费用和配送成本，电商业务的毛利率拖累了网易整体的毛利率。网易电商基本无钱可赚。
另外网易考拉仍在大笔投入，不断扩张的线下门店模式拉高了其运营成本，还有跨境仓储的重资产布局。在当代消费者“新消费”背景下，虽然线下店有力地补充了线上店体验感缺失这一问题，但是网易考拉线下店重“体验”，而非产品销售，这点严重导致线下店人力、店铺等成本过高，进一步加大了企业的亏损情况。
为了扩大规模减少亏损，在2018年原本主打自营海淘业务的网易考拉上线了第三方商家，却也把竞争从垂直电商拉到了综合电商层面。看看国内市场，阿里的领先优势不可撼动，京东、拼多多、唯品会都有自己的一份优势。在电商红利消失，玩家向成本要利润的新阶段，网易考拉还要投入多少，需要多久，甚至如何盈利，才是网易要不要做网易考拉的核心。
曾经给予厚望的“下一个网易”显然已经成为一个不可完成的任务。相比起苦撑，把考拉送入阿里的怀抱可能是一个不坏的选择。
