电子行业:硬核资产黄金时代

国盛电子团队持续前瞻研究电子产业,从5月16号华为事件开始,我们多次从产业分析坚定强调华为不用太悲观;7月16号重磅深度《全球“芯”拐点》,市场前瞻从全球产业判断半导体、5G、手机、数据中心拐点,吹响科技冲锋号;我们连续十余篇深度报告持续阐述产业深度逻辑,产业持续验证!创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振,从产业周期看电子行业有望V形反转,从Q3开始板块同比环比增长有望加速,在全行业比较处于领先水平,全面拥抱硬核资产黄金年代。

    创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振,迎接硬核资产黄金年代。创新周期,5G带来的信息大产业重塑;政策周期,国家多次强调支持科技产业,以华为为代表的科技自立,国产产业链重塑;资本周期,科创板推出、科技股估值水平处于历史低位;华为为代表的龙头崛起增强科技自信,一批硬核资产长期发展空间明确!

    华为全面升级、国产链重塑,科技自信。近期华为全球发布会,全面升级、震惊产业。对外正式发布操作系统:鸿蒙,从手机,再到华为自主研发产品(平板、电脑、手表等),再到外围的生态伙伴产品(智能家居等)均可以实现统一操作平台的全场景智能智慧服务,终端、软件、生态全面发力;而华为对国产链的全面重塑,持续研发投入的优质国产公司迎来跳跃式发展的黄金阶段,尤其是核心半导体、关键器件公司。

    全球半导体“芯”拐点、中期供需拐点明确,华为引领国产半导体全面突破,产业V形反转,Q3开始业绩同比环比将有望四个季度以上持续高增长。我们《全球“芯”拐点》报告发布,产业需求持续回暖,手机、通信、数据中心等,同时日韩事件发酵进一步改变中期供给;华为引领国产半导体全面突破,从设计、封测、制造三方面我们认为将在Q3将进一步显现,Q2设计公司全面增长仅仅是开始,Q3华为等效应将更加显著。

    5G创新带来持续性创新,从基站到手机。5G推进步伐加快,5G手机渗透率有望超预期,华为Mate20X5G版正式开售预约超100万台,台积电Q45G芯片流片量有望超预期,进一步加大资本开支,扩充先进制程产能。产业环节射频、存储、PCB、散热、天线、基带等环节将充分受益,ARVR、物联网、云游戏、车联网等产业应用将有望迎来高速增长。

    2019年最大亮点TWS耳机、光学创新持续。AirPods的出货量持续上修,华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长;光学创新作为量价齐升关键赛道,从16M升级到48M,视频将有望成为关键创新,同时镜头结构持续创新,升降式、屏下等。

    人工智能发展如火如荼,安防行业是最佳的落脚点,数据分析打开蓝海市场。安防龙头海康、大华Q2业绩回暖,国内安防需求逐渐恢复。同时,根据海康、大华股权激励要求,下半年收入端同比、环比均需较大提升。行业AI升级提升价值量,逐渐打开数据分析的蓝海市场。AI不仅仅在政府市场快速渗透,在商业领域也逐渐落地,行业升级将逐步打开万亿市场空间,行业龙头竞争力有望进一步提升。

    全面拥抱硬核资产黄金时代,从产业周期看有望V形反转,从Q3开始板块同比环比增长有望加速,在全行业比较处于领先水平!强烈建议关注四大主线,半导体产业链、5G产业链、消费电子创新、安防龙头,具体标的详见正文投资建议。

    风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;国际形势的影响。