神州信息(000555)2019三季度点评：业绩边际改善 金融科技持续发力

事件：公司发布2019 年三季报，前三季度实现总营业收入62.34 亿元，同比增长1.02%；归母净利润1.90 亿元，同比下降35.78%；扣非净利润1.34 亿元，同比增长5.25%。同时，公司预计全年归母净利润为3.6 亿至4.0 亿，同比增长775.18%~850.20%。

    三季度业绩平稳，费用控制成效显著。2019Q3 单季，公司实现营业总收入21.04 亿元，同比增长4.66%，拉动前三季营收增速由负转正；实现归母净利润6117 万元，同比增长33.37%，净利润高增主要系公司三季度政府补助收入、子公司出售股权资产获取投资收益所致。2019 年前三季度，公司费用控制效果较好；其中，管理费用、销售费用同比分别下降24.90%、7.34%。

    聚焦金融科技战略，新一代分布式银行核心系统加速扩张。2019 上半年金融业务营收17.29 亿元，营收占比为42%，相比2018 年年底提升4 个百分点，金融业务对收入贡献逐步扩大。新一代分布式银行核心系统前三季度合计签约6 个项目，截止2019 年H1，签约客户数同比增长一倍。

    坚持关键技术自主创新，有望受益于金融IT 国产化浪潮。公司自研的银行核心系统分布式架构降低了对海外厂商的技术依赖，是银行IT 国产化替代的关键技术。今年7 月，公司与华为联合发布了国产化银行解决方案，与华为TaiShan服务器和GaussDB数据库深度适配，具有较好的应用潜力。

    盈利预测和投资建议：预计公司2019 年~2021 年EPS 分别为0.37 元、0.47元、0.59 元，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济下滑；市场竞争加剧；金融IT 战略推进不及预期。