电子行业动态报告：TWS耳机市场爆发带动相关产业链；面板价格触底回升

　　TWS 耳机市场迎来快速爆发，相关产业链本土厂商受益明显全球可穿戴出货量将从2017 年的1.13 亿个增长到2021 年的2.22亿个，CAGR=18.4%，其中2019 年TWS 耳机销量增长200％，AppleAirPods 销量近6000 万，市场份额达到71%。TWS 耳机需求爆发带动NOR flash 供应商业绩增厚，加上降噪/语音操控等带动NOR往高容演进，2020 年可穿戴单机NOR 需求迎来量价齐升。

    　　AMOLED、TDDI、ADAS 等需求也对NOR 市场起助推作用。建议关注GEGF（声学、整机代工），韦尔股份（电源保护），圣邦股份（电源管理），汇顶科技（传感器）。

    　　半导体景气度逐渐回暖，建议关注封测/设备/功率/存储板块机会受益5G 手机、CIS、RFIC、PMIC、嵌入式存储、屏下光学指纹、IoT 芯片等需求升温，2019 年中国大陆晶圆制造市场规模为113.57 亿美元，同比增长6%，晶圆代工市场份额达到20%。2019年全年台积电营收达到了1.0699 万亿新台币，同比增长3.7％，7nm 产能持续满载，5nm 工艺良率超过80％，预计Q2 季度正式量产，苹果的A14、华为的麒麟1020 处理器都会使用5nm 工艺。

    　　随着半导体行业库存水位降低，加上5G/汽车/工业对半导体需求增长，行业景气度提振推动上游晶圆制造、封测、设备环节率先回暖，功率/存储/CIS 板块也将迎来弹性，建议关注中芯国际/华虹半导体、长电科技/华天科技/通富微电、闻泰科技/扬杰科技/捷捷微电、兆易创新/北京君正、韦尔股份、中微公司等。

    　　韩国LCD 产能退出叠加本土OLED 起量，本土面板厂竞争力凸显2019 年LCD 全球供应过剩导致价格持续下跌，面板价格在2019年12 月价格触底。LG Display 停止韩国国内LCD 面板生产供应，将原有LCD 产能转向OLED 生产。2019 年国内主要爬坡产线华星光电/惠科滁州两条线，2020 年新增产线主要是京东方/惠科绵阳两条线，以及产能释放具有不确定性的夏普增城线，合计增量约10.5%。韩国厂商退出带来行业格局扭转加上OLED 起量等利好因素释放，1 月份大部分尺寸面板报价上行，预测行业反转点已来，后续报价有望稳步上升。本土面板龙头受益世代线与成本优势，在全球面板产业竞争力凸显，建议关注京东方、TCL、瑞丰光电、华星光电等。

    　　本周核心推荐

    　　立讯精密、卓胜微、大族激光、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、三安光电、兆易创新、闻泰科技、长电科技、通富微电、华天科技