万达信息(300168)：医保改革政策落地 推动公司“保险+科技”大健康生态发展

事件：2020年3月5日，中共中央、国务院发布《关于深化医疗保障制度改革的意见》，加强医疗改革的深化工作。

    医保改革文件传递了以下信息：

    （1）支持“互联网+医疗”模式发展。将符合条件的医药机构纳入医保协议管理范围，支持“互联网+医疗”等新服务模式发展，探索开展跨区域基金预算试点。健全全科和专科医疗服务合作分工的现代医疗服务体系，强化基层全科医疗服务，加强区域医疗服务能力评估，加快发展社会办医，规范“互联网+医疗”等新服务模式发展。

    （2）促进医疗服务能力提升。规范医疗机构和医务人员诊疗行为，推行处方点评制度，促进合理用药。加强医疗机构内部专业化、精细化管理，将考核结果与医保基金支付挂钩。改革现行科室和个人核算方式，健全绩效考核分配制度。

    （3）持续推进医保支付方式改革。大力推进大数据应用，推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式，推广按疾病诊断相关分组付费；探索对紧密型医疗联合体实行总额付费，有条件的地区可按协议约定向医疗机构预付部分医保资金，缓解其资金运行压力。高起点推进标准化和信息化建设，统一医疗保障业务标准和技术标准，建立全国统一、高效、兼容、便捷、安全的医疗保障信息系统，实现全国医疗保障信息互联互通，加强数据有序共享。

    （4）加快发展商业健康险。加快发展商业健康保险，丰富健康保险产品供给，用足用好商业健康保险个人所得税政策，研究扩大保险产品范围。

    医保改革文件落地，直接推动公司大健康业务发展。万达信息深耕医疗多年，在医保、医疗和医药领域具备资源和技术优势，在与第一大股东国寿的协作中包含“保险+健康管理”的增量业务，作为未来业务发展的重中之重。此次医保文件一方面提出要支持“互联网+医疗”模式的发展、提高医疗服务质量，另一方面要求加快商业健康险的发展，扩大险种范围，双重利好下刺激公司大健康生态快速落地。

    盈利预测：我们预计公司 2019/2020/2021 年EPS 分别为-1.12 元、0.31 元和0.39 元，给予“买入”评级。

    风险提示：公司增量业务推进力速度不及预期，云平台推进速度不及预期；原大股东股权冻结事宜解决时间存在不确定性。