一家上市公司如何做死？最佳负面样本昔日龙头华锐风电用九年书写出答案。
2011年顶着第一高价股的光环上市一年后，华锐风电的股价跌跌不休如四月春雨绵绵不断，投资者们翘首以盼，得到的却是一个又一个坏消息。
9年过去，在被中国证监会北京监管局叫停大股东表决权转让后，华锐风电科技(集团)股份有限公司(601558.SH)“保壳”的自救之路宣告失败。
4月14日，这家曾经“世界第二、中国第一”的风电巨头，因收盘价格连续20个交易日低于股票面值，将触及终止上市条件并停牌，等待上交所作出最后的“宣判”。
在最新的回复中，华锐风电表示自身“经营正常”，且称“正在努力稳定并改善公司经营的基本面，为后续经营提供有利保障”。那么，从其大起大落的十五年公司史中，同业者又该从中获得怎样的启示呢？
高定价背后的基本面之殇
“华锐风电是行业的淘汰者和资本的牺牲品。”一位不愿具名的业内分析人士告诉21世纪经济报道记者，若要总结该公司的失败原因，必须从“行业”和“资本”两个维度去思考。
在华锐风电官网上，21世纪经济报道记者看到该公司介绍其“创造了中国风电设备制造业多个第一和奇迹”：“第一家引进国际先进的兆瓦级风电机组技术”、“第一家完成了具有自主知识产权的国际主流、技术先进的3MW系列陆地、海上及潮间带风电机组的研制工作”、“第一家完成了拥有自主知识产权的中国首台5MW及6MW风电机组的研发和生产”、“为欧洲以外全球第一个海上风电场、中国第一个国家海上风电示范工程”。
这四个醒目的“第一”，代表着华锐风电在中国风电史上不可忽视的地位和贡献。但曾经的巨头敌不过现实的残酷，败退A股也预示着一代枭雄终将落幕。
成立于2006年的华锐风电，用五年的时间将自身打造成中国第一的风电企业。这背后得益于创始人韩俊良对国内风电行业早期发展的“独具慧眼”以及资本大佬的加持。
2004年，彼时仍为大连重工机电设备成套有限公司副总经理的韩俊良，嗅到了“风口”。
2007年前的中国风电行业几乎都由外资企业主导，Gamesa、Vestas、GE等外资风企凭借自身风电技术和成熟的产业链，占据了中国风电一半的市场份额。在此背景之下，韩俊良试图借助其所在单位大连重工的制造业优势，通过引进国外风机技术以入局风电行业。
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