作为曾经知名的“海参族”，自转型游戏产业后，公司在经营上就开始走下坡路了，不仅因高溢价收购来的游戏公司业绩不达标而导致公司连年巨亏，且大股东占用上市公司的巨款也难以收回。更为重要的是，在上市公司流动性出现危机的当下，管理层似乎也是人心不稳，频现辞职现象。
4月15日，以移动游戏为主业的晨鑫科技发布了2019年度业绩快报及2020年一季度业绩预告，从两份报告披露的数据来看，晨鑫科技业绩情况是令人担忧的。其中，2019年度，公司实现营业总收入6635.62万元，同比大幅下滑72.86%，归属于上市公司股东的净利润亏损9.52亿元，同比下滑49.76%。进入2020年一季度，因新冠疫情的影响，“宅经济”的兴起让网络游戏公司业绩表现明显超预期，如游戏公司完美世界一季度预计比上年同期增长20.38%~30.66%，电魂网络预计同比增加122.51%~171.52%，姚记科技预期同比大幅增长1118.72%~1198.72%，然而同属游戏公司的晨鑫科技的经营情况却未有好转，虽然2020年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润120万元~150万元，但同比却下滑了87.54%~90.03%。是什么原因让晨鑫科技交出了与同行业其它公司不一样的成绩单？
资金链出现断裂危机
曾几何时，晨鑫科技还是大连海边知名的“海参族”，然而自从其吃腻了海参，改玩游戏以来，经营状况便每况愈下，逐渐变成了“日光族”。截至2019年三季度末，账户上的货币资金余额仅剩下131万元，基本处于“断粮”状态。若从其2019年及2020年一季度业绩大幅下滑的表现看，短期内想要依靠经营手段来改变自己“贫穷”的命运似乎并不太容易，其2018年以来的“造血”能力并不乐观。
财报数据显示，2018年之前，晨鑫科技的“造血”能力还是不错的，经营活动产生的现金流量净额每年均有数亿元的净流入，然而在2018年棋牌类游戏受行业管控以及新游戏受新闻出版署暂停游戏版号发放的影响导致游戏销售下降后，当年便出现6.38亿元的巨额亏损，营业收入大幅下降了37.61%，经营现金流也出现数千万元净流出；2019年前三季度，虽然经营现金流为净流入，但因收入的大幅下滑，净流入金额也仅有区区几百万元。
在投资活动产生的现金流量方面，在2015年至2018年间，公司每年均有大量的资金投入，但投资收回的现金却少之又少，每年的现金流量净额均为大额流出，直到2019年前三季度或许是由于资金匮乏的缘故，投资资金才有所回流，出现2亿多元的投资活动现金净流入，但即使如此，其依然未能改变其当期“囊中羞涩”的现实。
从其近两年惨不忍睹的业绩表现来看，想要靠经营“造血”来充实荷包似乎已经无望，那么靠筹资是否能够解决这一问题呢？
作为一家网络游戏公司，晨鑫科技本身固定资产金额有限，融资能力也存在明显的不足，自2015年以来，除2017年外，其每年筹资活动产生的现金流量均为净流出。更要命的是，由于公司还存在诸多“麻烦”，如原实际控制人涉案，股权被银行轮候冻结；晨鑫科技诸多银行账户皆被银行冻结；大股东借款无力偿还，牵累上市公司吃了官司等，也使得企业融资能力受到明显拖累。
据上市公司披露，2018年2月，晨鑫科技前控股股东、实际控制人刘德群与绍徽贸易签订了借款本金为1.5亿元的《借款合同》。晨鑫科技、冯文杰、林雪峰及刘晓庆共同签署了《保证合同》，对上述全部债务提供连带责任保证担保。然而，借款到期后，刘德群未按期归还借款，于是，绍徽贸易发起诉讼，要求上市公司、冯文杰、林雪峰就刘德群欠款、利息及逾期利息等事项承担连带清偿责任，上海一中院已于2019年9月10日受理该案件。正是这些不利因素的间接影响，让上市公司筹资难度更上一层楼，在资金已经陷入困境的2019年三季度，筹资活动产生的现金流量净额还出现了2.21亿元的净流出。
如此看来，在资金极其缺乏的状况下，经营业绩连续下滑，筹资能力严重不足，晨鑫科技想要维系住正常经营，显然是困难重重的。
弃海珍，玩游戏
导致晨鑫科技目前所面临的窘境的原因，还得从其2016年展开的资产置换谈起。
晨鑫科技的前身为壹桥股份，早期是一家在大连海域以海珍品育苗、养殖和加工业务为主的公司，当时的主要产品包括贝苗、鲜活海参、海参加工产品、海蜇及鱼虾蟹等。其当时的控股股东、实际控制人为刘德群及其女刘晓庆。从其历史业绩来看，早期其不论营收还是业绩，均保持不错的增长。
然而，到了2016年，当时的壹桥股份似乎是“吃腻了”海珍，对自己的主营业务相当看不上眼，其在当时发布的资产置换报告书中表示“近年来海参市场需求趋于饱和，市场竞争加剧，海参价格持续下滑，公司的业绩出现不同程度的波动。加之公司面临海参苗种繁育病害、养殖水域环境污染、海参质量安全、经营季节性波动等各种经营风险，公司未来发展前景不明朗。”与此同时，其“沉迷”上了网络游戏，瞄准了互联网游戏公司壕鑫互联。2016年下半年，其用上市公司的部分存货、固定资产、在建工程、无形资产作为置出资产，与南昌京鑫、冯文杰分别持有的壕鑫互联54.99%股权、0.01%股权进行了置换，一脚迈进了互联网游戏领域。
