科技行业中期策略：在不确定性中寻找确定性变化

　　核心观点提示

    疫情影响持续，在线办公需求逐步变成常态，企业公有云需求进一步加强，同时自主科技创新背景下云计算给予国内重构软件生态体系的良机。以ERP和办公软件为代表的软件公司一方面助力企业数字化转型，另一方面也是软件国产化的急先锋。短期受到疫情的影响，企业服务相关公司业务从一季度下滑态势逐步恢复，截止5月底基本恢复到去年同期水平。企业客户对公有云的接受程度提升，现阶段出现客户倒闭砍单的情况上尚不明显。国企央企的延迟的招标也逐步启动，并在新业务系统中更多考虑国产软件。

    物联网和人工智能技术分别实现物体的上线和交互并在细分场景下开始出现硬件智能化升级和商业模式的变化。阿里以智能音箱为入口借助阿里云优势提供物联网开发平台快速在C端物联网生态占据核心平台位置，智能家居场景逐步走向应用推广期，上游连接芯片出现明显放量，下游以扫地机为代表的智能化终端开启技术迭代。B端场景中以安防厂商为代表的公司开始尝试场景化落地，在零售和停车等领域都开始演化出新的商业模式。

    消费产业上行周期被疫情打断，从复工节奏上看二季度需求应该是最差的时候，中美科技争端下消费电子供应链存在较大的不确定性。以TWS为代表的可穿戴设备处于渗透率提升的阶段，相对来说确定性最高，中低端TWS产品完成技术门槛突破刚处于放量早期阶段，第三方品牌和手机厂商都开始积极布局中低端产品。消费电子5G换机周期刚启动，供应链上电池，代工和射频产业趋势有望从下半年开始恢复。