行情回顾:行情整体上行,估值处于历史高位。行业利润降幅收窄,经营性现金流改善明显。从个股来看,2019年超七成公司实现同比正增长,超六成公司净利润实现同比正增长。与上年同期相比,费用率管控向好,盈利能力略有下滑。从基金持仓来看,2020年一季度软件和信息技术服务业持仓占比为 8.40%,持仓比例大幅回升。
企业云化转型加速。疫情期间,“云经济”爆发。一方面,“云经济”替代部分线下经济,弥补线下空缺;另一方面,随着新兴信息技术的应用催生更多新兴业态及场景,打通商业闭环,激发经济新增长点。后疫情时代,企业数字化转型加速。经历疫情期间的用户教育,意识到高效、协同的管理软件更能提高企业协同效率,同时降低成本。伴随疫情防控的常态化,企业数字化转型有望加速。
科技新基建引领产业大发展。5G 基建提速——5G 应用市场潜力巨大。
个人消费市场取得重大突破。垂直行业融合应用市场成熟度不断提高。从技术成熟度来看,我们看好 5G 下游应用落地最快的 RCS、自动驾驶、AR/VR等细分市场。数据中心——数据中心建设保持高景气,云计算持续发力。
数据中心作为数据化转型的基石,在新基建中发挥着数字底座的关键作用。
产业数字化转型加速,刺激数据中心需求旺盛,云厂商资本开支反弹,产业规模不断壮大。我国云计算产业仍然处于发展初期,企业上云率明显低于发达国家水平,未来高增长明确。人工智能——人工智能开放平台成果显著,传统基础设施智能化升级改造的增量空间巨大。随着新兴经济体占比逐年升高,产业智能化转型加速,人工智能基建需求空间不断打开,在基础层、技术层技术积累深厚,场景、赛道选择精准的公司有望加速成长。
工业互联网——看好工业互联网赋能制造业,提升企业乃至整个产业的生产效率,实现制造业网络化、数字化、智能化转型。随着 5G 万物互联时代的到来,数以亿计的智终端实现互联互通,工业互联网有望迎来从网络、平台到安全的全产业链爆发。
信创产业化进程加速,国产软件蓄势待发。华为、中兴事件倒逼我国科技自立势在必行。我国信创产业从重应用到重基础,产业布局进一步完善。国产操作系统整合提速,软件生态不断扩容。国产数据库飞速发展,目前已应用于党政、电力等 20个行业。党政领域有望率先实现全面替代。
投资建议:我们看好两大主线,一是科技新基建有望带动上下游产业
