截至6月29日，沪深两市共有1180家上市公司公告了2017年上半年业绩预告，其中净利润实现增长的达799家，业绩翻番的达230家。从行业来看，有色金属和化工板块亮点较多，各有15家和34家公司预告中报净利润翻番。
分析人士指出，在热点匮乏、确定性机会稀少的局面下，中报行情这样的事件性机会正成为资金追逐的对象。事实上，投资者关注的绝不仅仅只是中报行情，更为重要的是关系到今年以来的“龙马”风格是否会切换。目前，多家私募向中国证券报记者表示，中报行情出现整体性机会的概率不大，但预告业绩大幅增加的个股有望在指数企稳后迎来较好的投资机会，个股表现将进一步分化。
有色化工业绩预增
“其实我们从4月份就开始关注中报行情，重点就是从一季报中寻找一些可能会在中报超预期的个股，同时市场4月份以来持续低迷和调整，也为我们选择的个股提供了建仓机会。”深圳一家中型私募机构人士表示，目前部分行业的确有不少个股脱颖而出，中报行情值得关注。
随着上市公司的中报预告陆续披露，多家上市公司预喜，其中增长最大的是有色金属板块的锡业股份。锡业股份因预增逾53倍成为目前的“预增王”，6月26日公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3.4亿元至3.9亿元，较去年同期的620.69万元大幅增长，同比增幅达5377.78%至6183.33%。
与锡业股份类似，有色金属板块多只个股业绩增幅都远超其他上市公司，目前兴业矿业、丰华股份、中金岭南的中报净利润预计都将达到10倍以上，而寒锐钴业等个股的净利润也都数倍增加。除有色金属板块外，化工则是另一个十分耀眼的预期业绩大幅增长的板块。数据显示，在目前已披露中报业绩预告的公司中，增幅前10位的公司中有5家属于化工企业，占据半壁江山，上榜几家公司的增幅都在15倍以上。其中，卫星石化增幅37倍、中核钛白增幅23倍、安纳达增幅19倍。
整体来看，在目前已经公布业绩预告的1180家公司中，有799家实现净利润正增长，增幅超过1倍的达到230家，增幅超过50%的达到430家。当然，有喜也有忧，部分上市公司也陷入了业绩大幅下滑和亏损的泥潭，共有208家净利润下滑，其中武汉凡谷下滑5078.73%，预计亏损2亿元到2.4亿元。
目前，绝大多数披露业绩预告的都是中小板公司，创业板和主板披露率较低。光大证券表示，中小板(非金融)公司2017年中报业绩增速35.0%，虽较一季报(36.0%)略有下滑，但仍维持在较高水平。此外，考虑到外延并购的影响，采用剔除法(剔除报告期一年以内完成重大资产重组的个股)近似计算的中小板(非金融)公司中报业绩内生增速为26.5%，亦较一季报略有下滑，但回落幅度不大。
从中小板各行业来看，上中游周期性板块中，仅有电力及公用事业、机械和交运等少数几个行业中报预告业绩增速较一季报有所提高，其他多数周期性行业盈利在一季报见顶回落。下游消费性板块中，食品饮料、轻工、电子、医药、纺服等行业盈利增速稳中有升。
多维度挖掘中报行情
虽然有色金属和化工今年中报预告增幅均靠前，但由于其业绩多是受益于周期性的价格上涨所致，其业绩的持续性存疑。中投证券认为，中小板上游周期行业的业绩增速维持较高水平，但均较一季度出现了大幅下滑，验证了此前对于上游周期行业全年增速下滑的判断，对于板块整体性的机会持谨慎态度，建议仍以关注“真成长”个股机会为主。
在中报行情来临时，到底该如何布局和选择个股？一位资深投资人士表示，目前其选股逻辑就是寻找业绩高增长确定性，把握中报行情。目前成长股整体估值较高，但景气度回升，估值合理且业绩有确定性增长的细分领域龙头标的可开始关注。
对此，分析人士指出，风险偏好依然没有明显回升，流动性偏紧不会明显改善，在这种背景下业绩确定性强的个股优势被放大，但大盘蓝筹继续上涨空间有限，7月、8月财报陆续披露，业绩确定性高的创业板蓝筹目前估值偏低，有望受益于资金轮动。
中泰证券认为，结合目前市场环境，建议从盈利、估值、现金流以及年初至今市场表现等多个维度挖掘中报行情。市场将逐渐步入一种风格不明显、板块之间溢价缩减的状态，而且蓝筹股的波动将逐渐加大，建议重点关注大市值、高利润、年初至今涨幅不高的白马股，同时重点关注能够分享细分产业成长红利的龙头企业。
安信证券认为，中报披露期来临，有良好业绩增速的公司或重新受到市场关注；中报和年报是新股股本扩张的敏感时期，较高比例的送转是有效的催化剂，但需要明确的是高送转在当前市场环境中只是锦上添花，估值和成长性仍是首要关注点。在当前对小盘股市场环境不利情况下，集中关注部分估值相对较低，有业绩支撑的标的或许是目前最为合适的投资策略。
深圳一位私募人士表示，此前的热点次新股、雄安板块集体持续低迷，市场赚钱效应急剧下降。“目前在操作上，随着指数低位企稳后，一些超跌的具备中报送转预期的个股有望被资金挖掘，投资者可适当逢低潜伏。”
但在清和泉资本看来，从估值角度来看，虽然超跌中小创处于历史的低位，但当前中小创整体估值仍然不低，考虑到监管态度、长期发展趋势，整体上估值仍有待消化。当前一些真正内生成长的公司值得关注和跟踪，另外也需重点关注利率的系统性变化。
整体上涨机会难现
年初至今，蓝筹股持续上涨，而中小创近60%个股股价创出2016年年初以来新低。风格是否会切换，是市场关心的话题，如果中报业绩回升，则可能驱动市场风格切换，投资者非常关注。
目前，考虑到主板整体上涨后，逐步迈入兑现期，估值提升后市场更加注重业绩，从而或许会有所分化。整体上，新一轮整体上涨机会或难以实现，分化是主线。相比中小创经过一轮杀跌后，虽然估值有所消化，但增速已经逐步下降，当前仍难言便宜。
对此，中银国际认为，中小创增速回升不确定性较大，估值仍不便宜，风格暂时难以切换。首先，中小板中报业绩增速中值虽然较一季度虽略有回升，但考虑到重组股影响以及正式中报业绩增速可能较业绩预报低，不能对中小板业绩回升有较大期待。其次，假设有34%的增速，中小板47倍的估值中位数仍显高。再次，IPO发行速度不会放缓，股票供给持续增加，中小创的估值还要进一步受到挤压。因此，短期内风格难以切换，不如寻找业绩确定增长、且估值较低的“真成长”。
