5G浪潮来临，科技板块迸发出新的活力，从上游的通信设备、电子器件等偏硬件领域，到下游的计算机、传媒等板块，在业务模式和盈利驱动上有了拓展空间。
据华宝证券研究团队行业主题基金专题系列之《科技主题基金甄选与2020年配置布局》报告中指出，行业主题基金不同于主动权益基金，该类产品深耕于某一行业或主题，挖掘该领域的超额收益，因此我们会从业绩分析、行业配置偏好、超额收益来源归因、基金经理操作特点及背景四个方面着手全面研究。
优选科技主题方向的代表产品
引用华宝证券研报中表述，研究主要以科技主题主动管理基金为研究对象，具体来看标准如下：
第一，基金的业绩比较基准为科技行业相关指数，其中包括中证TMT产业主题指数、中证信息技术指数、中证全指信息技术指数等，也包括中证传媒指数等细分行业指数；
第二，业绩比较基准不为科技行业相关指数，但基金经理任职以来半中披露科技行业标的占股票持仓的比例均超过60%。
38只科技主题基金 规模超过400亿元
国内首只科技主题基金成立于2011年，之后每年成立数量不超过5只。从规模方面上看，2015年牛市行情下科技主题基金规模从90.92亿迅速增至393.65亿，接下来三年规模持续下降，直至今年基金规模开始有了较大幅度的增长。
截至2019年9月，公募基金市场共有38只科技主题基金（剔除量化策略基金），规模408.44亿元，其中，规模小于1亿的共12只，规模介于1亿和10亿之间的共13只，高于10亿元的共13只。需说明的是，其中8只基金涉及沪港深标的投资，规模共计34.79亿元。从基金经理任职期限来看，平均任职时间为1.91年。本文选取规模大于2亿且基金经理任职满1年的14只科技主题基金作为研究样本（同一基金经理管理两只及以上科技主题基金，仅选择其中一只分析）。因业绩基准为中证TMT产业主题指数的基金数量最多，我们后文分析中统一将其设置为对比基准。
摘录《科技主题基金甄选与2020年配置布局》报告，从四方面帮助投资人看懂科技主题基金的投资机会：
（一）业绩分析
在分析科技主题基金的业绩之前，我们首先考察科技板块的走势情况。2016年以来，科技板块整体历经“震荡市—熊市—牛市”三大阶段：16年年初延续“股灾”急跌后，直至17年底长期处于区间震荡；18年科技板块单边下跌，跌幅高达34.79%；19年一季度板块急涨，二季度下跌后震荡，随后回涨至年内高位，截至11月底涨幅达42.10%。基于此，在科技主题基金业绩分析中应注意考察18年基金的回撤控制情况，以及19年的超额收益获取弹性。
1、超额收益比较：整体超额回报较高
通过计算2016年至今各年度科技主题基金的超额收益，可以看出科技主题基金整体超额收益获取能力较强。分年度看，19年以来，华安媒体互联网、诺安成长、国联安科技动力超额收益居前，体现出基金在牛市较高的超额收益弹性，而华夏经济转型、长盛电子信息产业、前海开源人工智能、中邮信息产业未跑赢指数；18年华安媒体互联网、中邮信息产业、华夏经济转型超额收益较高，仅国联安科技动力未跑赢指数；17年前海开源人工智能、富国创新科技、国联安科技动力超额收益居前，仅中邮信息产业未跑赢指数；16年华安媒体互联网、汇丰晋信科技先锋超额收益分别为17.97%、4.12%，而中邮信息产业未跑赢指数。
从科技主题基金各年度超额收益的波动率看，各基金的超额收益稳定性有所差异：富国创新科技、易方达信息产业、汇丰晋信科技先锋超额收益表现较为稳定，其中前两者超额收益长期保持同类基金中上水平，后者则获取相对较低的超额收益；部分基金则在一些年度超额收益表现优异，但在另一些年度出现跑输指数的情况，如中邮信息产业在熊市超额收益较高，但在震荡市和牛市表现一般，前海开源人工智能仅震荡市表现突出，国联安科技动力则在牛市和震荡市超额获取能力较强，熊市适应性相对较弱。
2、最大回撤对比
从科技主题基金各年度最大回撤看，19年中邮信息产业、景顺长城沪港深领先科技回撤显著小于其他科技主题基金；18年基金整体回撤均较大，其中国联安科技动力回撤高达45.87%，华夏经济转型、华安媒体互联网回撤较小，体现出熊市良好的风险控制能力；17年国联安科技动力、天弘互联网回撤控制效果较优，仅9.51%、9.99%，中邮信息产业回撤较大。
（二）行业纯度及子行业配置
1、行业纯度：多数行业纯度较高
我们基于行业主题基金半年报中披露的全部持仓，可以计算行业纯度，即基金投资于科技行业股票占全部股票持仓的比例，行业纯度较高，说明基金具有较好的跟踪属性，超额主要来源于细分行业配置和个股选择；行业纯度较低，说明基金的行业偏离较大，即便计算的基金超额收益高，也不适合作为工具化产品进行投资。
