策略及行业的联合报告：长线当下可买进：买进价值 买进科技

大势判断：短期形势仍有扰动，但估值隐含增速预期下降至4.3%左右，长线资金当下可考虑逐步买进

    在《长线资金可逐步买进：估值隐含增速预期降至5.3％—— 2020年2 月策略观点及十大金股》（20200201）中，我们提出：新型肺炎难免冲击“弱元起”，其对市场的影响或将分为三个阶段：短期有扰动，中期看数据，长期无影响。当时，估值隐含增速预期下降至5.3%，长线资金可买进。当前形势下，疫情还在扩散，短期市场难免还有些扰动，在1 个季度左右的中期内，需要观察疫情对于经济基本面的冲击有多大，如果是着眼于一年以上的长期目标，对于市场的影响可以忽略不计，短期扰动是长线资金买进低估股票的难得时机。从疫情发展的逻辑上看，整个社会还要度过春节返程高峰暴露期以及返程复工之后的交叉感染风险期，因此短期疫情可能还有波折。但是，经过2月3 日的大幅下跌后，估值隐含的实际增速预期降至4-4.5%，我们认为业已明显低估，建议长线资金当下即可买进。

    大跌之后的配置逻辑：买进价值，买进科技

    所谓的“质量”，不过是为资产所付出的价格问题，由疫情所导致的股价下跌，是价值投资的机遇；目前看科技股的景气大周期逻辑变没有发生变化，建议在回调之后重点考虑。

    回调关注标的

    涉及24 个行业共62 个标的：煤炭：中国神华；有色：东睦股份；钢铁：方大特钢；化工：卫星石化、三友化工、浙江医药；电新：宁德时代、隆基股份、通威股份、东方日升、天顺风能；机械：三一重工、杰瑞股份、克来机电、宁波水表；轻工：裕同科技；公用事业：国投电力、深圳燃气；环保：洪城水业、瀚蓝环境、伟明环保；建筑：中国建筑、鸿路钢构；房地产：万科A、融创中国；医药：药石科技、康弘药业、石药集团、中国生物制药；零售：苏宁易购、重庆百货；食品饮料：贵州茅台、伊利股份；社服：宋城演艺、中国国旅；纺服：丸美股份、南极电商、森马服饰；家电：新宝股份、九阳股份、格力电器；汽车：德联集团、广汽集团；计算机：思创医惠、南洋股份；传媒：芒果超媒、华策影视、腾讯控股、凤凰传媒、视觉中国；通信：海能达、新易盛、剑桥科技；海外TMT：中国软件国际、舜宇光学科技、中芯国际、金蝶国际；银行：工商银行、平安银行、兴业银行；交运：上海机场、南方航空。

    风险提示

    1、疫情超预期扩散；2、经济超预期下行；3、海外市场波动加大。