《硬核科技 资本市场新动力》第二讲花落资本市场学院，继长江商学院开讲之后，高毅辉应深圳市金融稳定研究院和资本市场学院的邀请，出席由资本市场学院承办的“大国战疫、金融担当”系列公益讲座，结合自己从业20余年的经验，为举国战“疫”贡献力量！
3月21日晚，高毅辉在线直播开讲，分享他对硬核科技发展的观点。高毅辉表示，在此次疫情大考中，深圳从日常防控到返工大潮，每一轮压力都能稳稳的扛住，这与深圳的高新科技优势密切相关。他坚定的认为，未来十年将是科技投资的黄金十年，中国即将进入科技造富时代。
本次演讲，高毅辉重点阐述了科技投资的机遇、思考与实践，深度解析了科创板的重点要素，同时展望了中国资本市场的未来走势。高毅辉指出，中美贸易摩擦，是中国硬核科技崛起的催化剂和加速器，中美之间是内力的较量，在这个长期的较量中，科技才是关键，是命门。“硬核科技的崛起，将为中国资本市场注入全新的驱动力，我坚定的看好A股市场。”他表示。
在长达一个小时的分享中，高毅辉表示，国家在科技领域的重大资源倾斜，大家有目共睹，科技的力量，正在加速中国的经济结构调整。但硬核科技具有高技术壁垒，强爆发力。“未来拥有核心尖端技术的企业，有望获得百倍增长，赢得万亿级市场”。他指出，中国很多行业正在从“百花齐放”走向“强者恒强，”龙头科技企业将是未来最大的受益者。
在分享的最后，高毅辉表示，尽管疫情之下，中国经济受到一定的影响，但对中国经济的发展前景，他仍然充满信心。而科技领域又是股市的一个新的推动力，相信十年内，科技领域会产生大量10倍、乃至百倍成长的公司。“中国经济韧性足，潜力足，回旋余地足。并且，更大的信心是来自对中国企业家的信心，未来，最好的投资机遇就在中国”。
高毅辉演讲实录
尊敬的各位朋友，大家晚上好！很高兴今天晚上有机会，给大家分享关于科技投资的相关内容。感谢深圳金融局、金融稳定发展研究院、中国资本市场学院等主办单位，安排了这么好的活动。也感谢全景网、深圳商报等平台的支持。
我今天分享的主题是硬核科技，资本市场新动力-破译科创板。主办方安排我来做这个题目的讲座，可能是因为我的背景。我从98年开始做投行，从最开始的指标制、通道制，后来保荐制、注册制，见证了中国资本市场制度的变革。我是中国第一批保荐人。在中信证券工作了十年，曾负责中信证券投行的直接投资业务。2015年底，我离开中信，创立了钛信资本。
钛信资本很重视科技领域，投资了道通科技、海光信息、华大智造、准时达等一些硬科技项目。其中，道通科技2月13日在科创板上市，当天收盘市值330亿，我们17年投资的2.26亿增值到20.5亿，增值8倍。虽然现在也从高位跌了一些，但也还有5倍。我作为道通的股东兼董事，全程参与了其上市过程。因此关于科技企业投资和科创板上市，我有一些心得和经验。
今天的分享分为四部分：1、科技投资进入黄金十年；2、科创板的审核概览；3、我们在科技投资方面的一些思考和实践；4、谈谈对于未来资本市场的看法。
我们先来看一组数据：
首先看看美国市场，美股前十大市值公司有6家是科技公司。科技股近三年平均增幅达98%。而四家非科技股则市值平均增幅不超过10%。当然大家会说，现在美股跌了。不过这些科技龙头跌的比较少。苹果-16%、微软-11%、亚马逊-1%、谷歌-18%、阿里巴巴-15%、facebook-28%、伯克希尔哈撒韦-24%、强生7%、VIS-21%、摩根大通-40%。道琼斯工业指数-30%、纳斯达克指数-22%
我们再看看中国，A股500亿以上市值的公司，最近一年涨幅最大的前10名公司中，有8家是科技股。
看过了公司，再看个人。科技领域的富豪榜，除了马云、马化腾以外，像孙飘阳、雷军、徐航等科技富豪，这些年身家都是几倍、几十倍以上增长。
看完这组数据，大家有什么感受？放这组数据，就是为了说明，我们认为科技投资的黄金时期已经来临。
一、科技投资时代来临
科技能不能造富？其实这个问题在不同的年代，这个答案是不一样的。放在以前科技未必能造富。年纪大的一些朋友可能有印象，在我年轻的时候有一个说法，那就是：搞原子弹的不如卖茶叶蛋的。其实在很长一段时间，搞原子弹的确没卖茶叶蛋的赚的多，但是最近这些年形式在发生变化。
按照魏杰教授的说法，经历了体制造富，产业造富，还有现在要进入的科技造富。
说到前两次造富，我想很多朋友都很有共鸣。我也是体制造富的一个比较小的受益者。94年我在政府机关当公务员，买了1万元的吉林敖东的原始股，两年多的时间，变成了差不多40万。这是我人生的第二桶金（我的第一桶金是那个1万元，是另外一个故事）。当时我一年工资大概2000元，40万相当于我200年的工资。这让我看到了资本市场的巨大潜力。经过一些努力，我在1998年进入投资银行，开启了我的投资银行生涯。
从这个事情上可以看出，做投资，大方向一定不能错。一定要看国家政策，国家鼓励我们往科技领域进军，我们应该跟上形势。除了方向，时机选择也非常重要。太早了就成了烈士，太晚了机会就错过了。现在科技投资正处在爆发期，正是投资的好时机。
中国过去四十年的崛起，制造业是我们国家经济发展的主动力，但我们传统制造业现在已经不太能担当这个使命了。这张图是一张全球各国制造业成本的对比图，排在左边第一个的是中国，我们看到中国的成本已经处于全球中游水平，而且随着人口红利消失，成本还在持续增加，竞争力大不如前。现在大量的中低端制造业，都在往东南亚转移。
由于这样一些产业变化，我们的一些传统产业在衰落，很多传统行业已经多年没有多少增长了，比如像化工、钢铁、水泥，最近三年都是5%以下的个位数增长，但是像自动化装备、工业机器人、新能源汽车等这些新兴行业都是每年百分之四五十的高速增长。
除了增速低，传统制造业利润率也很有问题，像家电、轻工行业，利润率都很低；而科技行业公司的利润率要好得多。
所以我们应该借助科技的力量，改变我们的产业结构，从赚辛苦钱变为赚技术钱，从低端制造业转变为现代制造业。在全球制造业的价值链里面往上走，到附加值更高，更有竞争力的位置。
看过了行业，我们再看看资本市场。从A股的行业构成可以看出，中国的资本市场是以制造业为主的，数量占比高达63%。太高了，为什么？除了制造业多之外，其实这和证监会审核企业的理念有关。我在证券市场20年，太理解证监会了。证监会特别在意的是安全性。不要有造假，不要与股民闹事。如果是做投资的朋友就很容易理解，制造业企业造假难。比如你生产轮胎，那你有多大厂房，采购多少橡胶，用多少电，多少工人，轮胎卖给谁，是完整的链条，很难造假。但有的行业就不一样，如果大家了解股市，就会知道有些行业问题比较多。大家都知道的段子，一个上市公司发个公告，说扇贝跑了。类似的故事在农林牧渔里面常有发生，比如银广夏、蓝田股份、绿大地等，有很多问题。此外，像一些服务行业、虚拟经济的行业，收入核查都难度比较大，所以制造业特别受证监会青睐。从稳健性的角度看，让制造业企业上市，在当时看也是合理的。
